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关于我国开展寿险保单贴现业务可行性分析 　　【摘要】本文首先介绍了寿险保单的特征，并从供给需求关系以及我国开展寿险保单业务的条件等方面论述了其在我国开展的可行性，得出我国已经具备了开展寿险保单贴现业务的条件，但是仍面临着一些问题需要解决，本文针对这些给出了一些政策建议。 　　【关键词】可行性 开展条件 面临问题 政策建议 　　绪论 　　保单贴现市场做为一种新兴的金融市场已经风靡欧美，在我国虽然目前未能建立起保单贴现市场，但相关人士已经为保单贴现市场的成立做了积极的准备。中国保单贴现市场研究的意义应该从理论意义和现实意义两个角度进行分析。 　　一、寿险保单贴现业务的介绍 　　寿险保单贴现业务最初产生于美国，随后作为一种金融创新与银保融合的投资工具风靡于西方各国。保单贴现实际上是一种人寿保单受益权的转让买卖，其运作模式为：保单持有人将人寿保单以折价的方式、通过保单贴现公司卖给投资人以获取急需的现金，投资人继续缴付后续年度保费，待被保险人死亡，保险公司再将此保险金支付给投资人。保单贴现是伴随着保险市场创新、投资需求多样化而产生的新型投资工具，它有利于保护保险市场各方参与者的利益。 　　二、寿险保单贴现的特征 　　（一）具有高收益率。以被保险人预期生存年限二年以上的保单而言，若被保险人在投资人购入保单后二至六个月死亡，投资人的报酬率可高达40%以上；若一般情况，保单贴现商品的投资报酬仍可高达8%以上，因此“高收益”成为保单贴现商品的首要特点。 　　（二）不受经济周期影响。因保单贴现产品主要是依被保险人实际生存期间长短来决定投资人报率，换言之，如果被保险人实际生存期间较短，投资人报酬率相对较高，反之则报酬率较低。故该项商品的报酬率高低与经济景气与否无太大关联，这一特性是其与其他金融商品最大相异之处。 　　（三）违约风险低。基于人寿保险保单“一定会到期”的特性，保单贴现未来的现金流入是可预期的。换言之，若投资人在购买保单贴现商品后确定成为保单的不可撤销受益人（irrevocable beneficiary）后，当被保险人身故时，???险公司即会给付保险金予受益人。因此，保单贴现商品与其他金融商品相比，其违约风险相对较低。 　　（四）享有税负优待。从国外发展保单贴现业务的税收政策来看，保单贴现业务的收益通常不征收个人所得税，因为通常保单贴现立法规定，保单贴现业务的现金收入属于保单受益权变更，因而当被保险人死亡时，保单受益人免交所得税。 　　三、寿险保单贴现业务的可行性 　　（一）从供给方面看。一方面，随着我国社会经济和保险业的发展，拥有寿险保单的人越来越多，另一方面，人们对医疗质量的要求逐渐提高，医疗所需的现金也在增加，这种潜在的经济压力会使拥有寿险保单的人希望通过保单贴现领取现金来进行治疗。同时，我国已开始逐步进人人口老龄化阶段，老年人的生活压力和保险缴费压力可能会迫使他们将保单贴现以缓解经济困境。 　　（二）从需求方面看。美国保单贴现的平均年市场收益率可以达10%左右，许多投资者在对比其他投资方式所得报酬后，将资金投人到保单贴现市场。而且，保单贴现的报酬率主要受被保险人实际生存期间的长短影响，与市场风险无直接关联，在投资组合中可以起到分散投资风险的作用。 　　（三）从开展寿险保单贴现业务的条件上看。随着我国保险业的快速发展，可以为保单贴现市场提供种类繁多，内容各异的保险产品。从理论上来说，只有保险金的给付为确定给付的寿险保单，方具备贴现的条件，否则，投资者可能无法获取保险金，就不会产生购买贴现保单的欲望。基于上述原理，两全保险和终身死亡保险可以进行贴现。除了上述保单类型的影响外，可用于贴现的保单还应满足以下几个条件：（1）不得超过两年的抗期；（2）保单中应载明不可变更的受益人条款（3）签发该保单的寿险公司信用等级应符合一定标准；（4）保单被保险人应由权威医疗机构确认为末期重大疾病的患者。 　　同时我国新《保险法》第34条规定：“依照以死亡为给付保险金条件的合同所签发的保险单，未经被保险人书面同意，不得转让或质押。”这一条款反过来理解就是：只要经过被保险人同意，以死亡为给付条件的保险单是可以转让的。保单贴现的本质就是保险单的转让，这就意味着我国开展保单贴现业务从法律上看也不存在障碍。 　　四、我国开展保单贴现业务面临的问题 　　（一）被保险人的后顾之忧。 　　对于被保险人来说，如果被保险人的资料被泄露了，也许还会引发某些急需资金的投资者采取一些极端的做法，造成对被保险人的伤害，产生道德风险问题。 　　（二）中间人的职业道德问题。 　　保单贴现公司作为中间人存在着明显的信息优势。保单贴现公司在向保单持有人买进保单时，可能剥夺急需资金的末期病患者的利益，压低保单的给付率。保单贴现公司在向投资者卖出保