我国基金会投资理财问题与对策.docVIP

我国基金会投资理财问题与对策 　　【摘 要】基金会的投资理财关系着基金会的可持续发展。目前我国基金会投资参与度低，投资收益低，保值增值效果差。本文通过对基金会的投资运作中的问题进行分析，进而提出了构建多层次法律体系、建立激励和约束机制、改善投资环境等对策，旨在提高基金会的投资运作效率，促进基金会良性发展。 　　【关键词】基金会；投资；理财 　　随着《基金会管理条例》的颁布实施，基金会的投资理财问题引起了人们的广泛关注。目前，我国基金会的投资理财中存在哪些问题？如何采取对策应对实现基金会的保值增值。这些都是值得我们深入研究的课题。本文将通过对我国基金会投资理财的现状进行分析，发现其运作中存在的问题，揭示其投资理财需要采取的必要措施，提出相关的对策，以期规范我国基金会的投资理财，提高基金会投资理财的效率。 　　基金会（Foundation）是指利用自然人、法人或者其他组织捐赠的财产，以从事公益事业为目的，按照《基金会管理条例》（以下简称《条例》）的规定成立的非营利性法人。基金会分为面向公众募捐的基金会和不得面向公众募捐的基金会。对于国内的基金会，由于《条例》对每年公益事业支出的要求，非公募基金会有着强烈的保值增值的愿望。《条例》规定，公募基金会每年公益事业支出不得低于上一年总收入的70%，而非公募基金会每年公益事业支出不得低于上一年资金余额的8%。这其中的重大差别在于，公募基金会捐赠支出的仅仅是其收入的70%，而不必动用本金，这也是为什么公募基金会被称为“不动本基金会”。而对于非公募基金会来说，如果捐赠人没有后续的投入和追加捐赠，每年至少要获得不少于8%的利息或者利润，才能保证基金会不萎缩，否则基金会越做越小，因而非公募基金会面临很大的保值增值压力，而投资理财是解决这一问题的必然选择。 　　一、我国基金会投资理财的现状 　　目前，基金会投资理财具体的操作方式主要是四种：（1）委托专业公司理财。比如上海慈善基金会、施氏家族慈善基金会。上海慈善基金会同时委托数家公司进行资金运营，出于慈善目的，这几家公司均承诺：??旦出现亏损，将用赠款补足。（2）内部直接投资。出于改善治理结构的考虑，在一些大型基金会中，将投资与运作部门分列：筹款部门专注劝募、投资；运作部门负责跟进项目的实施。比如说中国青少年发展基金会、清华大学教育基金会。（3）设立专门企业投资。如友成企业家扶贫基金会和上海慈善基金会。（4）不做投资管理。如万通公益基金会、中国红十字基金会等。 　　我国基金会目前的投资情况却不容乐观。目前，我国大部分基金会没有进行投资，参与投资活动的基金会中，投资资产占总资产的比例以及投资收益率均较低。2010年，我国近2000家基金会中有666家参与了一定规模的投资活动，占基金会总量的38%，而在2009年，参与投资活动的基金会数量则更少，仅有513家。除去投资收益为零的基金会，事实上，2010年有投资收益的基金会只有412家，2009年则只有323家。而在有投资活动的基金会中，大部分基金会的年投资收益在100万元以下，有些甚至出现投资亏损。据相关资料显示，2010年，我国基金会的总资产为约547亿元，投资收益总量为约8.6亿元，投资收益率严重偏低。以民政部登记的基金会为例，截止到2009年底，民政部登记的132个基金会投资状况分析显示，其中82家基金会没有投资，50家基金会参与投资活动。总投资比例为10.44%，总投资收益率为16.33%，公募基金会的投资收益率为10.48%，非公募基金会的投资收益率为8.3%。①由以上数据可以看出，我国基金会目前的投资规模和投资收益均较低，需要加大投资力度，增加投资收益，以实现基金会资产的保值增值，谋求良性发展。 　　二、我国基金会投资理财中的问题 　　在我国基金会投资参与者少，投资收益低，资金运作效益不明显，投资理财效果差，分析其原因，主要有以下几点： 　　（一）相关法律法规不健全，并由此带来了一系列问题 　　截止到现在，我国关于基金会的主要规范文件只有《条例》。《条例》对基金会的投资理财行为规定非常简单：“基金会应当按照合法、安全、有效的原则实现基金的保值、增值”。《条例》对基金会进行投资活动采取了开放式的态度，这使得基金会的投资理财行为很多处于模糊地带。换言之，由于法律的缺失，现在公益基金会的很多运营方式并不违法，但是否恰当则难以定论。目前基金会在法律法规方面的问题包括：缺乏投资方式指引性规范、投资决策程序的不规范、信息披露制度不完善、投资失败的责任承担不明确、投资监管制度不合理以及投资收益的征税比例过高等。而在美国，慈善机构由于免税，其投资范围受到严格限制，主要是传统的股票、债券投资，而房地产等高风险的另类投资则禁止涉足，同时，也有一些机构不谋求免税资格，而从事更为广泛的投资活动。