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浅析我国商品期货市场风险控制存在问题

浅析我国商品期货市场风险控制存在问题   摘要:近年来随着我国商品期货市场成交量的迅猛增长,交易规模也不断上升,使我国成为全球最大的商品期货市场。然而随着市场规模的扩大,我国期货市场中风险控制方面存在的问题也越来越引人注意了。本文从商品期货的基本内涵出发,对商品期货进行了一个简单的介绍,重点论述了商品期货市场风险控制存在的问题。   关键词:商品期货;期货市场;风险控制   一、我国商品期货市场的基本概述   (一)商品期货市场的内涵和特征   商品期货市场是进行期货交易的场所,是多种期货交易关系的总和。它是按照“公开、公平、公正”原则,在现货市场基础上发展起来的高度组织化和高度规范化的市场形式。既是现货市场的延伸,又是市场的又一个高级发展阶段。期货交易是交易双方达成协议或成交后,不立即交割,而是在未来的一定时间内进行交割的一种交易形式。   商品期货市场有如下特征期货市场的以下几个主要特征:(1)期货市场的交易对象是远期交货合同;(2)期货市场提供一个可以从事期货买卖的持续和稳定的市场;(3)期货市场通过套期保值实现保险功能;(4)期货清算系统及保证金制度提供保障。期货交易需要一套特殊的期货清算系统来完成,而清算系统的核心是保证金制。因此“保证金制度是商品期货交易所特有的,它是最重要的一个组成部分”。   (二)商品期货市场的风险种类   商品期货市场是以远期合同为交易对象,交货的时间越长,所面临的不确定性越大,因此期货市场面临的风险越大。国际证券事务委员会和巴塞尔委员会1994年的联合报告,商品期货市场的风险可分为以下几方面:   1、市场风险。市场风险是指因商品的价格发生不利的波动而产生的风险;   2、信用风险。信用风险是指因合约一方出现违约所引起是风险。其内涵包括两方面:一是对方违约的可能性;二是违约引起损失的多少。   3、流动性风险:市场流动性风险是指由于缺乏合约对手,交易者不能按最近市场价格出售未结算的合约而可能造成的损失;   4、操作风险。操作风险是指由于交易者内部管理不??善、交易程序不健全,交易员欺诈或错误预测行情,或人为不可抗力造成自然灾害或意外事故,给整个机构带来损失的风险。   5、法律风险。法律风险是指由于交易者不具备从事该项交易的资格而使合约无效,或者合约的条款不具备法律效力等原因,交易者无法履行合约而造成的损失。   二、我国商品期货交易风险控制存在的问题   由于我国商品期货交易的发展时间还不长,因此在风险控制方面还存在着一些问题,亟待改进。   (一)政策监管和法律监管不到位   政府的监督在整个期货市场的发展中起主导作用,而我国的政府监管存在不到位的地方。证监会是我国政府监督的主要机构,其监管不到位的地方主要表现在以下三方面:一方面是其信息披露制度不完善,该披露的信息没有及时披露,造成严重的信息不对称,投资者不能及时的收集信息,做出正确的投资决策,损失就在所难免了;另一方面交易所管理制度和保证金制度不健全,根据国际惯例和我国的实际情况分析而知,8%的保证金是比较合理的比例,然而我国的保证金比例基本都为5%,只有铝和天然橡胶的保证金比例最高,但是也只是7%,过低的保证金比例使杠杆比例过高,放大风险。而且也没有采用“逐笔盯市”的清算制度,使交易所无法实施盘中动态管理,导致上千万手空单在几分钟之内通过计算机撮合系统成交,扰乱了市场秩序;同时没有对接近交割月的合约品种实施交割月逐步增加保证金制度,从而加大了期货市场的投机行为,增加了风险。最后一方面是对异常现象监控不足,从2010年到现在,期货市场经常出现异常行情,投资者突发集体品种跳水,在没有任何不利消息的时候出现这种情况,肯定是有始作俑者,但是证监会并不对此类事情做进一步的调查。   法律法规的完善是期货市场进行风险控制的重要前提。我国的期货市场目前处于初步发展阶段,虽然法律法规在不断的推出,但是立法滞后以及漏洞任然很多。法律监管的缺失使期货市场缺少了法制管理,合法合规行为与违法违规行为不能区分,则违法违规行为将充斥市场,扰乱期货市场的正常秩序。目前我国《期货法》尚未出台,因此存在法律法规制度不健全,使我国的期货市场的风险控制难度加大,风险也加大。   (二)期货经纪公司风险控制存在的问题   期货经纪公司是期货市场的主要参与主体,其风险性高,因此风险管理和控制就成为其重中之重,只有正确合理的风险防范才能确保期货行业的健康发展,是期货经纪公司生存的关键。然而由于我国的期货经纪业发展的时间不长,现还处于初步发展阶段,法制和监管的缺失导致难以实现正确的风险管理和控制。   (三)参与期货保值企业管理方面存在的问题   企业进行套期保值是为了经营的需要,企业在遵守期现头寸相等的的原则,以锁定成本和锁定

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