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浅析我国国际收支结构对人民币国际化影响 　　【摘要】我国国际收支结构长期处于资本项目与经常项目双顺差，随着经常项目顺差减小、资本项目负债的外币化，这些在人民币国际化过程中出现的新问题，如果不寻求资本与金融项目的开放，仅依靠经常项目，尤其是贸易项目下的顺差，人民币国际化势头有可能停止。经营项目的顺差是我国人民币国际化的重要支持，这意味着中国应从从对外商品输出为主转变为资本输出为主。针对这些问题，本文结合国际收支的现状，对人民币国际化提出建议。 　　【关键词】国际收支结构 双顺差 负债外币化 资本项目逆差 　　2008年美国金融危机以来，美国政府出台了一系列的量化宽松政策更是让世界各国为其共同承担恶果。中国作为世界第一大外汇储备国，尤其是以美元债券为主要外汇储备的国家，美元的贬值直接导致我国的外汇缩水，对我国经济发展产生巨大的阻碍。人民币国际化既带来了铸币发行的收益，又减少了美元贬值带来的外汇损失，从而可以看出是维护金融市场安全，促进经济发展的一种有效手段。 　　一、人民币国际化现状 　　2007年6月，中国在香港建立了离岸人民币债券市场，当时由于规模较小，各界戏称为“点心债券”。近几年来随着离岸市场的建设，到2011年前三季度，共有27笔金额高达700以人民币的离岸人民币债券在香港发行。2011年，世界银行在香港发行两年期人民币债券5亿元，这是世界银行第一次发行的人民币债券。此后，许多的外资法人银行和跨国公司也都在香港发行了人民币债券。此外，2011年9月，中国在伦敦建立了离岸中心。 　　随着我国经济的发展、币值的稳定，与我国签订双边货币互换的国家和地区也逐渐增加。我国先后与韩国、中国香港、白俄罗斯等12个国家或地区货币当局签订了人民币双边本币互换协议，总金额为8412亿元人民币。2011年9月，非洲最大的石油出口国尼日利亚的央行行长拉米多·萨努西表示，将把该国330亿美元外汇储备的10%转换成人民币。此外，2012年6月1日起，开展人民币与日元直接兑换。这意味着日元将成为继美元后，第二个与人民币开展直接交易的主要国际货币。 　　二、我国国际收支现??? 　　（一）经常项目 　　中国国际收支平衡表最显著的特点就是经常账户、资本与金融账户出现“双顺差”。2011年，我国国际收支资本与经营项目的顺差金额高达4228亿美元。 　　1.货物贸易项目账户长期顺差。2005年以来，我国经常账户顺差占总顺差的50%以上。近两年虽然略有下降，但贸易账户占经常账户的比重长期居高，到2011年达70%以上。经常项目顺差的减少，并不影响中国作为世界第一债权国的地位。近年来，我国出口产品技术含量上升，国际竞争力加强，虽然出口产品数量上减少，质量上却有所提高。这无疑有利于我国实现国际贸易人民币结汇的要求，更为人民币国际化进程起到了促进作用。从历史上的英镑、和现在的美元在国际化的起步阶段，其发行国都是作为世界债权大国出现的。[1]经营项目的长期顺差，不仅有利于我国外汇储备的稳步增加，而且对人民币国际化产生了重要的支撑。 　　2.服务贸易及投资收益大幅逆差。从我国国际收支平衡表中我们可以看出服务贸易一直处于逆差，尤其是2011年逆差达到552亿美元，比上一年增长了77.26%。在贸易服务中占比最大的运输项目更是达到了449亿美元。相对于高新科技服务仅占比5%左右，这种结构是不合理的。虽然投资收益从05年开始有逆差转变成了顺差，但从2010年开始又变成了逆差，2011年逆差额达到了268亿美元，这与我国第一债权国的身份是不相适应的。相对于同期我国对外金融净资产达到17747亿美元，对外净债权的利用不完善导致了收益的不合理。 　　（二）资本与金融项目 　　资本项目与金融项目的逆差是中国国际收支平衡表的另一个特点。从2005年以来，我国的资本与金融账户差额由原来的1010亿美元增加到2011年的2211亿美元。 　　1.直接投资的资金利用不同。在过去10年中，中国吸收了大约整个流入到新兴市场外商直接投资（FDI）的四分之一和流入亚洲新兴市场资金的70%。[2]外商直接投资规模占中国国际收支中资本和金融项目余额的主要部分.2011年达到了1704.49亿美元，占资本和经营项目的77.11%。虽然中国国际收支中资本账户和经常账户经常处于双顺差，但是从资本流入来看我国并不是资本的输入国，而是FDI进入中国通过换取股权、汇差等得到收益或是利用中国的实际资源、在中国设厂，最后卖回本国。并没有为中国的居民带来实际的利益。这种资本的顺差是虚拟的顺差。除此之外，中国用大量的外汇储备购买美国、欧盟等发达国家低收益国债。我国长期以来的国际储备大量集中于中央银行，民间很少有储备的。2011年对外直接投资占对外总资产的7%左右，而储备资产占比高达到68%，对