行情或将出现阶段性回调.docVIP

行情或将出现阶段性回调 好买基金研究中心 收盘，上证综指收于2.44点，.16%，深成指收于.54点，.00%，两市成交额共.34亿元，。、，分别.52%、.99%、.95%，、、分别.53%、.30%、.10%。10月19日晚上，央行公告从10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，这是自2007年以来的第一次加息。11月10日晚间，中国人民银行决定从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点10月CPI同比上升4.4%，与9月3.6%的水平相比，涨幅扩大0.8%。 从加息到提高存款准备金率间隔时间较短，显示出央行治理通货膨胀的决心。政府部门高层人士也在不同场合表示对通胀的忧虑，及对治理通胀的信心与决心。央行报告中也提出货币政策由适度宽松转向稳健。 货币政策的转向从短期来看，对股市资金面不会产生太大影响，但预期的改变，对市场心理带来压力。 商品期市下跌带来压力 目前国内主要农产品价格均升至历史高位，而为了稳定粮食价格国内出台各项调控措施，国储部门加紧对谷物、糖类的抛储，对棉花价格的持续攀升也不断发出警示性信息。国内期货市波动极为剧烈，其中郑糖、郑棉、沪胶、沪锌、LLDPE、PTA、PVC开盘后不久立即全线跌停。这传导至股票市场，农林牧渔行业位于跌幅榜前列。 10月以来，周期性股票纷纷上涨，其逻辑之一就是受益于通胀。在国家出台各项调控措施后，对通胀的预期得到修正，农林牧渔行业的下跌也传导至其它周期性股票上。 获利了结情绪引发调整 今年以来是一个结构性小牛市行情。中小板指数在8月末创出历史新高，中证500指数也于近期创出历史新高。截止2010年11月11日收盘，有近500只个股价格超过2007年的高点，创出历史新高。而自2007年10月的高点至今，上证指数却是下跌了51%。2010年7月1日至2010年11月11日，所有沪深A股的平均涨幅为44.6%，而同期沪深300指数的涨幅为36.9%。 个股热与权重股冷形成鲜明对比，因此，昨日在“两桶油”在双双涨停后，引发市场忧虑，中小盘个股纷纷跳水。这种情绪在今天得到强化。 此外，从我们的调研来看，以公募基金和私募基金代表的机构投资者，仓位也处于高位，市场弹性减弱。 展望后市，我们认为在货币政策转向后，未来流动性宽松的局面恐将难以维持，行情或将出现阶段性回调。从基本面上看，目前经济趋稳的态势较为明确，消费也将继续成为拉动经济上升的排头兵，股市可能由资金推动行情转入业绩推动行情，结构性行情的基础仍存在。  免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，好买基金研究中心力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此投资，其风险和责任自负。本报告不构成针对个人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户及伙伴传送，任何引用、转载以及向第三方传播的行为请预先通知好买，并请在引用、转载以及向第三方传播中注明出处。 2 2010年11月12日 好买基金研究中心 专 题 Confidential and Proprietary