中国持续增长的外汇储备的分析.docVIP

中国持续增长的外汇储备分析 08国际金融1班 钱成剑 280504111 内容摘要：改革开放之初，我国外汇储备甚微，甚至个别年份出现外汇储备为负的情况，但随着我国经济的高速增长和对外开放程度的不断加深，我国的国际收支连年顺差，大量的外资流入，加之我国长久以来形成的“家中有粮，心中不慌”的传统观念，使我国的外汇储备也呈迅速增长的趋势。但是外汇储备并非是越多越好，醉着近年来美元持续贬值和2008年金融危机在全球的蔓延造成的影响，对于中国持有的高居全球之首的外汇储备，我们必须保持清醒和理智，把握事情的两面性。 关键词：外汇 储备增长 现状 结构 影响 建议 一、改革开放以来中国外汇储备增长的描述 中国外汇储备主要由四部分组成：一是巨额贸易顺差；二是外国直接投资净流入的大幅增加；三是外国贷款的持续增多；四是对人民币升值预期导致的“热钱”流入。自从1978年实行改革开放以来，我们经济的高速增长和对外开放程度的不断加深，国际收支连年顺差，国际范围内对中国形势的看好也导致大量外资流入。各种主观客观因素的共同作用下，我国的外汇储备在短短的三十年时间里，实现了跳跃式增长，具体数据将在下表中体现： 1978年至2009年中国外汇储备状况 单位：10亿美元 年份 储备量 年份 储备量 年份 储备量 1978 0.167 1989 5.550 2000 165.574 1979 0.840 1990 11.093 2001 212.165 1980 -1.296 1991 21.712 2002 286.407 1981 2.708 1992 19.443 2003 403.251 1982 6.986 1993 21.199 2004 609.932 1983 8.901 1994 51.620 2005 818.872 1984 8.220 1995 73.957 2006 1066..3 1985 2.644 1996 105.049 2007 1530.7 1986 2.072 1997 139.890 2008 1946.6 1987 2.923 1998 144.959 2009 2399.2 1988 3.372 1999 154.657 2010年3月 2447.08 对于该表格，需要特别指出的几个时间点是：2006年2月，达到8537亿美元，首次超过日本，上升到全球第一；2008年4月，达到17600亿美元，超过世界主要7大工业国G7的总和；2009年四月，则突破了20000亿美元，成为全球第一个超过2万亿美元外汇储备的国家，独占全球外汇储备30%。 二、金融危机下我国外汇储备的现状 1 贸易顺差额的下降，导致外汇储备增速降低　　目前全球金融危机必然会进一步传导到实体经济，导致全球经济出现快速衰退,从而导致中国出口需求继续回落；由于前期人民币升值的累积效应、出口退税的取消等外贸政策改变、能源和环保等社会成本的不断上涨、新劳动法的出台等都将提高出口企业的成本,削弱出口竞争力,并将导致出口增速下降。央行2009年1月13日公布的数据显示：2008年全年，国家外汇储备增加4178亿美元，但同比少增加441亿美元。说明我国外汇储备的增速在下降，但2008年12月末的外汇储备余额为1.95万亿美元，同比增长27.34%，所以规模还是呈现上升态势的。 2 外汇储备在缩水 国家外汇管理局资本项目管理司外债处负责人曾表示，目前我国外汇储备已低于19000亿美元，为2003年12月份以来首次下降。主要原因是美元贬值。中国外汇储备以美元为主要储备资产，占全部储备资产的70%，还包括美国国债。现在美国金融危机必然造成消费需求的衰退，而美国政府想恢复金融市场的流动性，就要美国联邦储备系统通过增发货币向金融体系中注入更多的流动性，造成通胀的加剧，从而造成美元以及美元资产贬值。 三、中国外汇储备的结构和规模 结构分析 中国外汇储备主要以美元资产为主，其主要原因是如下几个： 1 储备货币发行国的经济活动要以国内经济为主，虽然美国占国际贸易的比例很大，但是与美国庞大的国内生产总值相比仍然比例很低，远远低于日本、德国、瑞士的相应指标，后者三国的主要经济活动是外向型的，其货币价值容易受到国际资本流动的干扰而大幅波动，不利于保值； 2 除美国外，日本、德国、瑞士的央行拒绝其货币在国际金融市场上扮演更重要的作用； 3 美元是历史形成的国际支付手段、交易中介、价值储藏手段； 4 国际贸易中2/3以美元结算； 5 国际金融市场上的批发交易绝大多数以美元交易，各国央行的金融操作也是主要采用美元； 6 各大国的外汇储备主要是美元资产； 7 国际银团贷款和国际债券市场的绝大多数交易都是美元或美元债券。