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互联网企业价值分析与评估 　　引言：互联网企业的高速发展引起了对互联网企业进行价值分析和评估的热潮，本文就互联网企业的价值来源进行分析，从阐述互联网企业的经济特性以及盈利模式入手，探讨了互联网企业不同于传统企业的独特价值点所在；通过对企业生命周期理论的引入，剖析了互联网企业在生命周期不同阶段的不同特点以及企业成长方式与传统企业的不同。基于互联网企业的独特经济性以及成长方式的不同，给出了定性分析框架并总结性地提出了，应该根据企业发展的不同阶段，灵活地选择估值方法，并进行多种方法的交叉检验。 　　一、互联网企业价值评估综述 　　近十年来互联网经济蓬勃发展，成为资本市场的新宠。作为新经济的典型代表，互联网经济体现了勃勃生机和巨大的发展潜力。美国纳斯达克市场容纳了大量的互联网企业，国内沪深A股市场的互联网上市公司也在不断增加。然而，如何认识互联网企业的价值，如何对互联网企业的价值做出合理的评估，却始终是个有争议的领域。互联网企业有着自身的特点和发展规律，有着独特的商业模式，这些特点与传统企业盈利模式有很大的不同；另一方面，互联网企业作为一种有着强烈创新意识的企业群体，是资本市场大力扶持的结果，历史上曾经出现过巨大的互联网泡沫，随后泡沫破裂，一大批不能持续盈利的企业死掉，留下的企业进一步成长为巨头。由此看来，互联网企业的价值评估离不开资本市场的特性，结合传统的企业价值评估理论和方法，加之企业成长价值驱动、商业模式探索以及互联网经济特性分析，就能找到对互联网企业价值进行合理评估的方法。 　　二、互联网企业的经济特性 　　（一）互联网经济具有网络经济特性 　　互联网经济具有网络经济效应，所谓网络经济效应就是用网络的人越多网络越有价值。比如电话网、电网等。随着使用人数的大量增加，一方面每个人的使用成本显著降低；另一方面更多的用户联网为每个使用者提供了更多的便利性和连接可能性，提高了价值。互联网企业往往着力于吸引大量的客户，吸引的人越多，越有价值 　　（二）互联网经济的规模经济特性 　　互联网??济具有明显的规模经济效应，体现在网站使用人数达到一定规模后，成本会显著降低，经济效益显著增加，比如团购网站的模式。现实中大量的网站建立以来一直亏损，但是当用户规模达到一定数目时，迅速扭亏，并获得高额利润，这是规模效应的具体体现。 　　（三）互联网经济是低成本、高效率的经济模式 　　通过建立基于互联网的通信、交易平台，使得传统商业业务流程减少，降低交易成本。 　　比如电子商务网站，减少了传统交易模式中的中间环节，降低了成本，利用平台优势，使许多交易流程依靠电脑程序自动进行，用户不受地域时间限制，不仅低成本，而且高效。 　　（四）互联网经济是创新型速度型经济 　　互联网经济以知识和信息为载体，以虚拟形式发展，由于其生产方式不同于传统，需要不断对信息进行再加工，从而表现为不断的创新、高速发展；现实中优秀的互联网企业都是创新的龙头，那些创新能力不足的企业很快被淘汰，从这个意义上讲，创新就是价值。 　　三、互联网企业的盈利模式 　　（一）“新媒体”模式 　　互联网是一种新的媒体资源，与传统媒体相比，具有高效、便利、低成本、互动型强等特点，在与传统媒体的竞争中，互联网的优势正在不断地发挥出来，同时也在大量蚕食把传统媒体的广告收入。而广告收入是搜索引擎类网站，门户类网站的主要收入来源。 　　（二）平台运营商模式 　　此处的平台运营商模式是指，通过网站搭建一个平台，联系交易双方，促成服务或交易。 　　比如电子商务平台、网上支付平台、网上金融交易平台。平台运营商从每笔交易中获得极小的“抽成”，由于客户数量的巨大，一个成功运营的平台，其收入不可小视，这种“抽成”类似于中介费收入，从一个平台每年的交易量，能够轻易的评估出平台的收入和价值。 　　（三）有偿信息提供模式 　　例如各类专业网站，如中国电子元器件网，中国自动化网等，这类网站搜集和发布有偿信息，使用者多是通过交纳会员费的形式，获得有偿信息服务。往往这类信息只针对专业受众，因而具有特殊价值。对于这类网站的价值，仍然很容易从用户数量获得认知。 　　（四）虚拟体验模式 　　这主要是指各种各样的网络游戏平台，社区交友平台，通过创造一种虚拟空间的游戏体验，获得用户获取价值。网络游戏曾经创造了大量的收入，网易等著名门户网站靠网络游戏收入走出了上一轮互联网泡沫的泥潭。其收入潜力可见一斑。 　　（五）电子商务 　　电子商务是目前发展最好的互联网经济盈利模式之一，其发展历程将互联网经济特性体现得淋漓精致。相对传统商业模式，电子商务的高效，低成本，少中间环节、规模效应等都在充分的发挥着，所以成长空间仍然很巨大。 　　四、企业生命周期与互联网企业成长方式 　　（一）企业生命周期理论