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利空传闻袭市场 两会新政或可期 摘要 本周国内股市受到两会召开的影响而有所走高，但是市场上的一些利空传闻令多头信心遭受压制，周四时出现较大跌幅，从而使得大盘指数在周K线图上收阴。 由于参与股指期货仿真交易的投资者数量进一步增长，因此目前仿真交易成交较过去有明显提高。但是受到近期股票现货市场观望情绪较浓的影响，本周期指仿真交易市场上各合约价格波动幅度较小，合约基差与合约间价差变化仍然较小，均处在较低水平，但合约基差略呈扩大之势。 两会的召开为我国经济发展带来新的希望，会议上可能推出的政策应是投资者关注的焦点。上周四市场上关于清查信贷资金进入股市以及可能加息的传闻对市场造成了明显的利空影响。尽管最终两则传闻的真实性都没有得到证实，但是从市场的表现来看，我们认为目前的市场还是相当脆弱的，价格仍可能处在下跌的趋势中。操作上我们建议可以轻仓持有较为远期的仿真期指合约空单，短线上则采取震荡操作思路。 一、本周市场回顾 1、沪深股市与300指数 本周国内股市受到两会召开的影响而有所走高，但是市场上的一些利空传闻令多头信心遭受压制，周四时出现较大跌幅，从而使得大盘指数在周K线图上收阴。沪深300指数本周开盘报3281.67点，最高3345.91点，最低3240.1点，收盘报3259.76点。两市成交量均有所放大，投资者逐步开始活跃，有助于市场热点的形成。 图1、沪深300指数周K线图 个股方面，截止到周五收盘时候为止，沪深300成分股中权重排名前十的股票及其对沪深300指数的贝塔系数分别如下表： 表1、沪深300指数权重前十成分股及其贝塔系数（计算贝塔系数的起始日为2008年3月27日） 代码 名称 权重 证监会行业分类名称 沪深300行业指数 贝塔系数 600036 招商银行 3.37 金融、保险业 300金融 601328 交通银行 2.81 金融、保险业 300金融 600016 民生银行 2.6 金融、保险业 300金融 601318 中国平安 2.49 金融、保险业 300金融 600030 中信证券 2.4 金融、保险业 300金融 601166 兴业银行 2.33 金融、保险业 300金融 600000 浦发银行 2.1 金融、保险业 300金融 601088 中国神华 1.79 采掘业 300能源 000002 万科Ａ 1.73 房地产业 300金融 601601 中国太保 1.47 金融、保险业 300金融 资料来源：中证指数有限公司 光大期货研究所 2、期指仿真交易情况 由于参与股指期货仿真交易的投资者数量进一步增长，因此目前仿真交易成交较过去有明显提高。但是受到近期股票现货市场观望情绪较浓的影响，本周期指仿真交易市场上各合约价格波动幅度较小，合约基差与合约间价差变化仍然较小，均处在较低水平，但合约基差略呈扩大之势。 表2、沪深300股指期货仿真交易合约周成交情况表20100305） 合约代码 周开盘价 周最高价 周最低价 周收盘价 涨跌 持仓量 持仓 周结算价 成交量 IF1003 3379.2 3385 3379.2 3380.8 2.6 85108 -1711 3380.8 206412 IF1004 3448.4 3479.6 3448.4 3462.4 14 14005 1891 3462.8 174003 IF1006 3656 3681.6 3656 3673 21.2 55388 2149 3673.2 356305 IF1009 3796.8 3796.8 3739 3757 20.2 45075 771 3756.2 288569 资料来源：中国金融期货交易所 图2、期指仿真合约基差变化图 资料来源：光大期货研究所 图3、期指仿真交易合约间价差变化图 资料来源：光大期货研究所 二、影响市场的主要因素 1、投资者关注两会政策 本周两会在北京召开，关于货币政策、财政政策和行业调整政策等方面的政策变化因素是股市投资者较为关心的内容。 货币政策方面，今年是否加息、何时加息和加息幅度都引发大家高度关注。6日上午10时，发改委主任张平、财政部长谢旭人、商务部长陈德铭、中国人民银行行长周小川就加强和改善宏观调控问题答记者问。周小川在回答有关货币政策的问题时表示，今年我们仍旧实行适度宽松的货币政策。但与此同时我们也要高度关注通货膨胀和其他方面经济指标的变化，要管理好通货膨胀的预期。因此，我们是要在继续保持经济平稳较快发展和同时又要防止通货膨胀这两者之间进行权衡。温家宝总理在政府工作报告中实际上已经阐述了今年对于宏观调控来讲是一个相当复杂的年度。当然这个权衡也是很复杂的。而且，很难在年初时就把全年可能发生的所有事情和指标的变化都准确加以