中美股票市价格行为比较研讨.pdfVIP

摘 要 随着我国国民经济的持续高速增长，资本市场在我国国民经济 发展中扮演着举足轻重的地位。我国的股票市场不断发展，上市公司 的经营状况也不断改善和提高，从而使广大股票投资者分享了经济增 长带来的投资效益。然而一直以来，股票市场是一个错综复杂的金融 体系，股票价格的行为方式更是让我们难以捉摸。 本文正是在这样的背景下，运用所学的统计学、计量经济学和 金融工程等学科的相关理论和分析方法及MATLAB、EVIEWS、 为、及收益率的波动特征三方面对中美股票市场进行实证对比分析。 在了解国内外研究理论和方法的基础上，以上证综指、深证成 指、美国纳斯达克综指和标准普尔500指数为样本，引入稳定Paretian 分布替代过去人们常用的正态分布去刻画股价收益率分布，对中美股 市的收益率数据进行了实证分析。实证结果表明，四个指数的收益率 分布均呈现“尖峰厚尾”的反正态特征，从J—B统计量及稳态分布的 拟合检验可知中国大陆股票市场的反正态性更强，显示稳态分布的拟 合效果比正态分布好。对中美四个股指时序的随机游走特征用自相关 函数进行检验，检验结果表明：相邻日收益率序列不能拒绝随机游走 假设，美国两个股指相邻日收益率的随机性强于中国的两个股指；但 从较长时期看，收益率存在微弱