第六章_金融市场概述.pptVIP

 第六章 金融市场概述 金融市场的定义和分类 金融市场的功能 货币市场和资本市场 有价证券价格 金融工程原理 金融市场的定义 定义:为各种金融活动和金融商品交易提供的场所、设施、规则、组织形式，以及由各种金融活动和金融商品交易而形成的供求关系和价格机制的总和。 金融市场是资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金活动的市场。 金融市场的特征 交易对象是货币资金 更多的采取无形市场的形式 更多的采取竞价交易方式 参与者具有普遍性 分类:按中介特征:直接金融市场和间接金融市场;按交易期限:资本市场和货币市场;按交易程序:一级市场、二级市场、第三市场和第四市场等;按交易对象或交易内容:票据市场、拆借市场、短期存贷市场、定期存单市场、回购协议市场、国库券市场、有价证券市场、外汇市场、黄金市场等;按场所特征:有形市场和无形市场;按交割时间:现货市场和期货市场;按市场地域:国内金融市场和国际金融市场 (“在岸市场”和“离岸市场” ） 金融市场的分类 金融市场的功能 融通资金：金融市场提供了融通资金的专门场所和多种多样的融资工具，能够使具有各种不同的收益、风险偏好和流动性需求的资金交易者很容易找到满意的投资机会和获取资金的渠道，资金供需的巧合由个别性和偶然性变为一般性和必然性。 配置资源和财富：提高资源的利用效率；使资源得到优化配置；产生收入和财富的调整和配置效应。 转移和分散风险：在一种有组织，有规则，并能提供各种专业化服务和信用保障的融资系统中进行交易，资金供需双方均在相同的规则和信息服务等条件下，各种可供选择的金融工具的收益和风险能够在这种统一的市场中被准确定价，所不同的只是市场参与者对收益和风险的偏好以及资产选择策略存在差异，具有不同收益和风险偏好的投资者可利用金融市场上的各种避险工具如：期货、期权等，实现风险的转移，利用多种金融工具进行组合投资，以分散和降低风险；由金融市场组织的集中性交易，可以大大降低没有组织的分散交易所固有的风险。 调节和反映经济状况：对经济的自发调节功能；管理当局实施对经济的主动调节创造了政策传递的机制和工具。 金融市场正常发挥功能的条件 有完整和对称的信息 有市场供求决定价格的机制 有众多的市场参加者和丰富的金融商品种类 有良好的市场服务体系、管理和秩序，交易成本低廉 图1 2002年我国中长期债券市场筹资者结构 1996-2001年中国金融市场融资概况 货币市场和资本市场融资量、交易量占GDP比重（%） 货币市场 货币市场是短期资金融通的市场。其主要交易对象有：商业票据，同业拆借，政府的短期贷款和银行承兑汇票等，它们都具有期限短、风险小、流动性高的特点。 货币市场 主要特点：融资期限短；流动性强 ；风险性小 ；可控性强 作用： （1）解决市场参与者的短期资金供求矛盾； （2）为金融宏观调控提供政策传导的机制 。 货币市场的主要子市场 ●同业拆借市场 ●商业票据市场 ●国库券市场 ●债券回购市场 ●CD市场 2001年中国货币市场工具结构图 单位：% 一、同业拆借市场 是各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。 特征与作用：参与者限于金融机构；拆借时间短；没有特定金融工具；拆借利率变化频繁，能够灵敏反映金融体系的资金供求状况，影响力大。 全国银行间同业拆借市场交易期限分类统计表Trading Statistics of National Interbank Market （categorized by maturity) 续上表 二、商业票据市场 商业票据是货币市场中历史最悠久的融资工具之一。商业票据是不记名的，其方式分为直接发行和间接发行。商业票据没有票面利率，按折扣面额的一定比率发售，期限最长不超过270天，一般为30天和90天。 商业票据市场 商业票据市场是商业票据的流通转让活动所形成的市场，主要由承兑和贴现市场构成。 承兑：承诺兑付的简称，指汇票到期前其付款人或指定银行确认票据载明事项，在票面上作出付款承诺并签章的业务。 贴现：票据到期前持有人为获取现款向金融机构贴付一定的利息而作的票据转让。 贴现付款额=票面额×（1-年贴现率× 未到期天数/365）　　　　　　　　　　　　　 三、CD（Large Negotiable Certificate?of　Deposit，NCDs）市场 CD：可转让大额定期存单的简称，它兼有定期存款和有价证券的特性。 CD与一般定期存单的主要差别是：不记名、可以自由转