中国资市场发展现状问题及展望.pptVIP

中国资本市场：现状、问题及可能的发展 中国社会科学院 金融研究中心 李 扬 2002年3月20日 北京 取得的成就 境内上市公司总市值达到近人民币5万亿元，对GDP比值超过50%，流通市值也达2万多亿元。跃居亚洲第三。 1,100多家上市公司。 101家证券公司及10万从业人员。 超过6千万投资者帐户。 54家企业发行了H股、N股等；69家“红筹股”公司在香港挂牌。2001年底，H股和红筹股的市值接近整个香港资本市场市值的30%。 金融知识大普及。 上市公司：用历史的眼光来理解 国企改革历来是中国改革的最重要内容之一； 70年代末—90年代初，曾经进行过两项改革。但是没有解决问题。 ? 对企业放权让利，扩大企业自主权 ? “拨改贷”，强调资金的硬约束 90年代初期，希望通过发展直接融资，解决企业负债率过高的问题，同时促使企业建立有效的治理结构。因而明确将解决国企困难问题作为资本市场的首要任务。 上市公司：主要问题 由原国有企业或其他政府控制的实体重组改制而成，形成“一股独大条件下的内部人控制”。 上市公司与母公司或控股股东之间存在关联交易，严重侵犯上市公司中小投资者的利益。 出发点主要是通过发行股票向投资人“圈钱”，很少考虑对股东的诚信责任。 大都不按招股说明书承诺的用途使用资金。 公司的重大决策不能及时向股东披露。 向社