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-南京财经大学金融学院- 金融市场学第几章 基金市场 本章框架 基金市场概述 基金市场运行 基金的投资、收益与评价 第一节 基金市场概述 一、证券投资基金的概念 （一）证券投资基金的定义 投资基金是通过发行基金份额（基金股份或收益凭证），将投资者分散的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，由基金管理人分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金份额持有者的集合投资方式。 各地的称呼：共同基金、投资公司、单位信托基金、集合投资基金、集合投资计划、证券投资信托基金等。 （二）证券投资基金的诞生和发展 （三）我国证券投资基金的产生发展 二、证券投资基金的性质 证券投资基金既是一种投资工具，也是证券市场的机构投资主体，具有两个方面的性质： 体现了一种信托关系，属于金融信托 是一种间接投资工具 三、证券投资基金的特征 集合投资，体现规模优势；组合投资，分散非系统风险；专家管理，服务专业化；监管严格，信息披露透明；资产管理和财产保管相分离 四、证券投资基金的作用 成为中小投资者和资本市场的金融媒介 有利于证券市场的稳定和发展 金融市场的广度：是指市场参与者的类型复杂程度。一个有广度的金融市场主要特征就是同时有多个不同类型的参与者入市，如机构投资者、长期投资者、投机等，他们人市的目的各不相同，有的是为了保值，有的则是为了投机，有的准备长期持有某种金融工具，有的则是随时准备转手以获取差价收益。在金融市场中，参与者的类型和数量越多市场被某部分人所操纵的可能性就越小，从而市场价格就越能充分地反映目前的供求情况和对未来的预期。 金融市场的深度：主要是指市场中是否存在足够大的经常交易量，从而可以保证某一时期一定范围内的成交量的变动不会导致市价的失常波动。从另一个角度来讲，一个有深度的市场必须拥有相当规模的市值。 金融市场的弹性：是指应付突发事件的能力及大额成交后价格迅速调整的能力。在有弹性的市场上，市价既不会一路不振，也不会只涨不跌。对于供求双方的突然变动，市价总能迅速灵活地调整到保持供求均衡的水平上。金融市场的弹性强调了市场价格机制的机动灵活性。 第一节 基金市场概述 四、证券投资基金的作用 间接推动了社会经济的增长 推动了资本市场的国际化 五、证券投资基金的分类 根据组织形式分为：契约型基金和公司型基金； 两种类型基金的区别： 1、基金资产的性质 是否为法人，信托财产or权益资本，以及外部融资的限制 2、投资者的地位 委托人和收益人，没有直接的管理权；公司股东，有限制性的决策权 3、运作依据 依据基金契约；依据《公司法》和基金公司章程 4、期限 契约约定期限；没有到期日 第一节 基金市场概述 五、证券投资基金的分类 根据运作方式分为：封闭式基金和开发式基金 两者的差异： 1、存续期不同 封闭期（我国15年左右）；没有期限限制 2、规模不同 封闭期内规模不变；规模随时变动 3、交易方式和场所不同 4、基金价格与基金份额净值的关系 5、信息披露要求不同 6、基金激励约束机制和基金的投资策略不同 第一节 基金市场概述 五、证券投资基金的分类 根据募集方式不同，分为公募基金和私募基金 区别：募集对象、最小投资额、监管程度及投资产品风险性 根据投资目标不同，分为收入型基金、成长型基金和平衡型基金 收入型：当期收入最大化，风险小，长期成长潜力小，如政府债券、公司债券和高比例分红的蓝筹股 成长型：追求资本的长期增值，风险较大，新兴行业中有成长潜力的中小企业 平衡型：介于以上两种类型之间。 根据投资对象不同，分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金、贵金属基金及衍生产品基金等 根据资金来源或资金投向的地域不同，分为国内基金、国际基金（区域基金和环球基金）、海外基金和离岸基金等 第一节 基金市场概述 五、证券投资基金的分类 其他特殊类型的基金 对冲基金：利用各种衍生工具，对所持资产组合进行套期保值，从而有效控制风险的基金。以追求最大绝对收益为目标的基金。 指数基金：参照某一特定市场指数，依照指数中各成分证券的相对权重构造投资组合，从而获得基准指数的收益。 伞形基金：或称为结构基金、系列基金，是指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作、子基金间可以相互转换 基金中的基金：以其他证券投资基金为投资对象的基金； 保本基金：保证投资人在投资到期日能收回全部或大部分本金，并可能有超额收益 专门基金：投资于特定行业和特定证券的基金（风险大，收益高） 交易所交易基金：ETF 上市型开放式基金：LOF 第二节 基金市场运行 证券投资基金的运作及市场运行，可分为发行和交易两个阶段。 一、证券投资基金的发行 （一）封闭式基金的发售和认购 由基金管理人选择承销团代理发售基金，证券交易所网络系统或网下配售进行。发售价格为面值加发售费用