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碳交易与中国城市生态化发展金融衍生 　　导读：当下中国的绝大部分发达城市都因其深厚的工业化基础而直接导致产业结构的“偏高碳”，因此城市发展应该确立一个整体性发展意义上的低碳发展策略。由于低碳城市建设多学科协同并进，加之国际上已把碳排放纳入金融衍生的范畴，因此，着眼于我国的碳金融体系建构，可以说是应对目前执行低碳环保节能减排的有效策略之一。以金融手段促进低碳城市建设，应增强信息透明度，并建立健全各种机制，实现低碳产业收益与风险的平衡，确保低碳城市可持续发展。 　　据《中国低碳城市发展战略研究》的报告，当下中国的绝大部分发达城市都因其深厚的工业化基础而直接导致产业结构的“偏高碳”，因此城市发展应该确立一个整体性发展意义上的低碳发展策略。由于低碳城市建设多学科协同并进，加之国际上已把碳排放纳入金融衍生的范畴，因此，着眼于我国的碳金融体系建构，可以说是应对目前执行低碳环保节能减排的有效策略之一。就这样的意义而言，低碳城市发展必然离不开融资体系的支持，因为融资体系在发展低碳城市的过程中可以发挥重要作用，包括提供低碳经济发展所需的建设资金，建立有效的碳排放权交易市场并形成准确的价格信号，以及促进各种与减排有关的金融衍生工具的开发等。 　　一、中国碳金融发展现状 　　（一）中国碳金融发展政策 　　政策是发展碳金融的支柱。目前中国碳金融政策的支持体系尚未完全建立，但已从“暂时不会涉足”转为“先行先试”的思路，国家和各地政府正积极研究各项碳金融政策的出台。 　　第一，全国排放交易市场试点政策。2008年3月，国务院颁布《关于天津滨海新区综合配套改革试验总体方案的批复》，提出滨海新区可“完善主要污染物排放总量控制机制，建立清洁发展机制和排放权交易市场，并健全环境质量评价体系，强化环境保护参与决策机制”。此后，国家发改委也制订了发展低碳经济的指导意见，主要包括两方面内容：一是低碳区域地方试点；二是加强发展与低碳经济相关的重点行业，包括新兴产业和传统产业的改造转型。在特定的行业和地区，还有可能进行小范围的碳交易试点。 　　第二，合同能源管理的相关政策。2010年4月，国务院办公厅下发了《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的意见》，意见将合同能源管理项目纳入中央预算内投资和中央节能减排专项资金支持范围，并给予资金补助或奖励。《意见》及相关税收实施细则目前正在抓紧制订中，可能近期出台。 　　第三，银行业的绿色金融政策。根据《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》，2007年6月29日，中国人民银行下发《关于改进和加强节能环保领域金融服务工作的指导意见》，要求严格限制对高耗能、高污染及生产能力过剩的行业中落后产能和工艺的信贷投入，同时，将环保评估的审批文件作为授信使用的条件之一。 　　第四，CDM相关管理政策。与CDM相关的最主要的法规为2006年颁布的《清洁发展机制项目运行管理办法》，该办法全面规定了CDM项目开发、申报、审批及管理的相关程序和要求。[1] 　　（二）中国碳金融机构创新 　　中国碳金融机构创新主要表现在排放权交易所的建立，以此为平台推动碳排放权的交易，从而有效调动和重组社会的资源。当前，中国的环境权益交易所在碳减排方面主要从事以下几类业务：一是企业的自愿减排项目，二是CDM信息服务，三是合同能源管理，四是节能环保技术转让与投融资。除此之外，还提供温室气体排放量核证及排放权交易的相关咨询服务。国内目前有上海、北京环境交易所和天津排放权交易所等多个从事排放交易的环境交易所。 　　北京环境交易所于2008年8月5日挂牌，是北京市政府批准设立的特许经营实体，目标是成为国内、国际环境类权益的价值发现平台和市场交易平台。该所取得了如下成就：推出中国首个自愿减排标准——熊猫标准，并致力于生态补偿业务；推出全球首家中国合同能源管理投资融资交易平台；推出自愿减排碳交易市场；开发了中国首个低碳指数CLCL，即China low Carbon Index；达成了中国第一笔自愿减排交易；排污与节能量交易的试点和探索；推出节能环保技术转让交易平台；为CDM项目提供信息服务平台。 　　上海环境能源交易所是上海市人民政府批准设立的服务全国、面向世界的国际化综合性环境能源权益交易市场平台，是环境能源领域的物权、债权、股权、知识产权等权益交易的服务平台。该所主要提供了以下服务，包括构建CDM项目信息服务平台、在合同能源管理及排污权交易方面与境外企业展开广泛交流与合作、建立“绿色世博”自愿减排交易平台、合作开通南南全球环境能源交易系统、启动碳强度标准的研究。此外，还完成了国内单笔最大基于自愿减排机制下的碳中和交易。 　　天津排放权交易所成立于2008年9月25日，是在天津滨海区建立清洁发展机制和排放权交易市场的需求下设立的全国第一家综合性排污权交易机构，是