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美元经验对人民币国际化启示分析 　　摘 要：近年来，随着中国经济实力的不断加强和经济全球化大背景下中国参与国际经济程度的不断加深，人民币国际化的重要性逐步凸显。本文试图对货币国际化的内涵和模式进行分析总结，并以美元的国际化演变为例，总结货币国际化的基本经验。同时从国内和国际的视角，结合分析人民币国际化的可能性及利弊，构建人民币国际化的整体思路和框架。 　　关键词：人民币国际化 美元国际化 基本经验 　　从货币职能的角度看，货币国际化是指一种货币的部分或者全部货币职能（包括计价、流通、支付、储备等职能），从原使用区域或国家扩展到其它区域、国家或全球范围，并成为国际区域货币或者全球通用货币的过程。从货币投资力的角度看，货币国际化不仅包括货币职能的国际化，还包括该货币能够在一国范围甚至国际区域和全球范围内进行各种投资的信贷、投资职能的国际化。 　　从美元的国际化进程的实际情况中来看，货币国际化主要应具备以下的几个条件：一是强大的经济实力。一国货币的国际地位在很大程度上取决于该国的经济实力，强大的经济实力给予一国货币充分的保障和后盾，能够赢得国际社会对于该国货币的普遍接受与认可。二是庞大的国际贸易规模和高级的外贸结构。货币国际化是国际贸易发展的客观要求和结果，国际贸易是货币国际化的基础要求。 　　货币国际化对经济体的影响有利有弊。货币国际化的积极方面：第一，国内和境外铸币税收入的获得。第二，一定程度内降低和消除汇率风险，货币国际化或国际区域内的货币合作，能够使该区域或范围内流通统一的货币，各个经济主体之间的货币兑换不复存在，也就减少了汇率波动的风险。第三，提高国际收支逆差的融资实力。 　　货币国际化的消极方面：第一，货币的发行和管理面临巨大的挑战。由于国际货币在全球范围内流通、使用，导致货币境外流通量大，管理也相应困难。第二，宏观经济政策的独立性下降，克鲁格曼在蒙代尔―弗莱明模型的基础上提出了“三元悖论”理论，即汇率稳定、资本自由流动、独立的货币政策这三个目标中各国只能同时实现其中的两个。第三，国际投机危害大，经济稳定受到威胁。 　　美元是在两次世界大战中崛起的。美国内战的结束和政府的有力推动促使了美国国内统一市场的形成，加之这一时期货币体系的统一，美国企业采取资源和资本密集型的生产方式，美国的经济实力增长迅速。一战期间，美元的国际地位已开始上升。由于一战期间大部分欧洲国家的币值不稳，而美元按固定价格保持与黄金兑换，欧洲官方和私人部门开始持有大量的美元资产来稳定国内市场。二战期间，美元迅速崛起可以与黄金相媲美。同时两次世界大战并未使美国遭受重大的战争创伤，欧洲各国政府不自觉地成为美国的消费市场筹集购买物资，由此美国积累了巨额的战争财富，经济实力在积累中不断提升到新的高度。 　　1944年布雷顿森林体系――以美元为中心的国际金汇兑体制建立，该体系的“双挂钩”制度旨在将各国货币的价值用黄金来表示，从而使各国货币的地位具有对称性，但在实践中这一体系逐渐演变成固定汇率的美元本位制，这就为美元国际化在法律和制度上开辟了道路。 　　从美元国际化的历史经验来看，一国货币能够国际化首先是由该国经济基本面所决定，较大的经济规模、较强的国际支付能力以及可持续的增长形势能够为建立该种货币信心提供经济基础，对该种货币的信心与需求则是促使货币最终国际化的重要因素。我们可以看出就目前而言，人民币国际化已经具备了一定的基础条件，包括一下几个方面：第一，从国内的视角来看，拥有较大的经济规模和持续的经济增长态势。第二，从区域视角来看，人民币区域化的雏形已经显现。第三，一直以来，我国政府坚持稳健的货币金融政策使人民币获得了良好的国际信用地位。 　　另一方面，我们也应看到人民币国际化之路仍然存在一些制约和阻碍因素：市场经济体制和经济宏观调控能力有待进一步加强。我国的市场经济体制还很不成熟、很不完善，部分经济体不能够完全按照市场信号进行经营，政府在经济运行中的干预仍起较大作用。综合以上因素，人民币距离完全的自由化还有相当一段距离，人民币自由化虽然已经启动，但是尚未实现的现状实质上限制了人民币国际化的发展。 　　人民币国际化的利弊：利好包括：第一，获得铸币税收入。如果人民币实现了国际化，那么中国可以利用很小的纸币发行成本来占有和使用国外的物品和资源，也就相当于获得无息贷款，从而获得了额外的国际资金来源。同时从各国货币国际化的经验中也能看到，铸币税的获得是人民币国际化后最直接，也是最大的收益。第二，减少汇率风险，促进我国对外贸易和投资的发展。人民币国际化后，对外贸易和投资可以使用本国货币计价和结算，也将使汇率风险在很大程度上得以降低，同时能进一步促进中国对外贸易和投资的发展，并进一步促进人民币计价的债券等金融市场的发展。当本国货币的汇率与本国经济的基本面不一致（尤其是本国货币