食品饮料行业：“白酒封神榜”系列报告之一，古井贡酒十五年复盘暨展望，回归与振兴的徽酒龙头.pptxVIP

上轮周期中，古井贡酒是后半段的地产白酒大牛股 目录 一、第一阶段：改制受困，举步艰难（1998-2007年） 二、第二阶段：深度调整，夯实基础（2007-2009年） 三、第三阶段：凤凰涅槃，洼地崛起（2009-2012年） 四、第四阶段：穿越周期，神龙腾飞（2014-今） 五、股价复盘：估值领先业绩，业绩消化估值 六、总结与展望：核心三板斧，今朝更添力 曾经风光无两，多元化失去竞争优势（2000年） 90年代起，王效金主张多元化发展。先后投资亳州古井酒店、塑胶公司、矿泉水厂等 企业，上市后还涉足啤酒和葡萄酒等领域，到2000年，集团旗下公司达30多家，覆盖 近20个行业。 多元化导致白酒品牌弱化，且公司白酒产品结构不合理，高档酒未能抓住消费者眼球、 中低档酒品类偏多。过度的追求扩张为古井的主业发展埋下了隐患，古井竞争力逐渐 弱化，业绩开始走下坡路，行业标杆的地位遭到了动摇。 图：古井投资酒店 图：古井上市后涉足啤酒、葡萄酒等领域 改制屡次受挫，负面信息缠身（04-07年） 04年改制方案最终中止。04年初公布“全体员工持股、管理层持大股”改制方案， 由于股权不合理的分配，引发了职工们强烈的不满和反对，导致最终计划中止。 05年经历税务风波，面临退市风险。05年3月古井子公司古井销售因合并税遭到调 查，最终需补缴02、03年度高额企业所得税。导致公司延期披露年报被停牌，后来 因持