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我国虚拟经济与实体经济互动发展关系研究 　　内容提要上世纪70年代以来，随着布雷顿森林体系的瓦解，全球经济呈现出虚拟化趋势，虚拟经济在推动实体经济发展的同时也对实体经济的稳定带来消极破坏性影响。在论证虚拟经济部门与实体经济部门之间存在着互动发展的影响关系的基础上。对中国2001～2012年虚拟经济部门与实体经济部门之间的灰色关联度和边际溢出效应进行了实证检验，结果显示中国虚拟经济部门与实体经济部门之间具有较高的关联度，并且虚拟经济部门对实体经济部门的边际溢出效应远远超过实体经济部门对虚拟经济部门的边际溢出效应。 　　关键词虚拟经济实体经济灰色关联度边际溢出效应 　　〔中图分类号〕F222〔文献标识码〕A〔文章编号〕0447-662X（2014）03-0030-08 　　一、引言 　　20世纪70年代以来，伴随着经济全球化程度的扩大，虚拟经济的规模不断扩大，导致虚拟经济对实体经济的影响作用也随之加深。虚拟经济对实体经济影响具有正向和负向的双重作用，虚拟经济的发展能够提高社会资源的有效配置、利于分散市场化风险等，但是它同样能够导致货币供给与需求之间出现结构失衡，形成资产价格泡沫，并引发经济危机。我国作为一个正在积极融入世界经济和金融体系的国家，国际资本会从各种渠道以各种形式进入我国的资本市场、房地产市场以及大宗商品市场，将导致虚拟经济的膨胀，并使其对宏观经济运行和企业经营的影响越来越大，波及程度也愈来愈深。 　　面对虚拟经济对实体经济危害程度的不断加深，众多学者将研究的重点集中在虚拟经济与实体经济关系问题的讨论中。国外学者更加侧重于探究金融市场对实际经济生产部门的影响，以及二者之间的关系等方面，Angelos Kanas and Athanasios P.Papadopoulos实证检验了英国和美国短期内股票市场和实体经济之间的溢出效应，结果显示，英国股票市场和实体经济之间的相互依存关系要大于美国，而股票市场对实体经济的对称溢出效应只存在于美国。Angelos Kanas and Athanasios P. Papadopoulos， “Asymmetric Volatility Spilloversbetween Stock Market and RealActivity： Evidence from the UK and the US.” Panoecomicus， no.4， 2010.Frank Westerhoff建立简单行为宏观模型研究了实体经济和股票市场之间的相互影响，他指出投机者在股票市场中造成的内生性繁荣或萧条会蔓延到实体经济，引起实体经济的持续性波动，而实体经济的起伏波动借助于塑造企业的基本价值也会对股票市场产生影响。Frank Westerhoff， Interactions between the Real Economy and the Stock Market： A Simple Agent-Based Approach， Hindawi Publishing Corporation： Discrete Dynamics in Nature and Society， 2012.Carmen Maria Angyal使用ARIMA方法分解了股指的趋势成分，并且通过Johansen协整检验找到了资本市场和经济增长之间的关系，实证结果显示，大部分指数和经济增长之间不存在协整关系，这一结论强调导致目前金融和经济危机最重要的因素是金融部门和实体经济之间的脱节。Carmen Maria Angyal， “The Study of Correlation between Stock Market Dynamics and Real Economy，” EuroEconomica， no.31， 2012.而国内学者则主要针对虚拟经济和实体经济之间的关系（杨姣和席晶；杨姣、席晶：《我国虚拟经济与实体经济的关系研究――基于综合指数VAR的实证分析》，《市场研究》2010年第3期。程广琪程广琪：《析虚拟经济与实体经济的关系》，《经济研究导刊》2012年第5期。），虚拟经济对实体经济运行的影响（罗能生和罗富政；罗能生、罗富政：《改革开放以来我国实体经济演变趋势及其影响因素研究》，《中国软科学》2012年第11期。张国庆张国庆：《经济虚拟化与虚拟经济的功能――兼论虚拟经济研究的理论价值》，《华东经济管理》2013年第3期。）、虚拟经济过度膨胀如何引起金融危机（仲崇文仲崇文：《虚拟经济对实体经济的双重作用》，《经济导刊》2011年第7期。），以及促进虚拟经济健康发展的对策措施（周莹莹和刘传哲周莹莹、刘传哲：《中国虚拟经济与实体经济关系的灰色关联及溢出效应分析》，《统计与信息论坛》2010年第10期。）等问题进行了理论和实证研究