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中债收益率曲线趋于峭中债指数各有涨跌
中债收益率曲线趋于陡峭中债指数各有涨跌
2016年2月,欧美经济体整体回暖,但短期内美联储加息的可能性不高。国内宏观经济继续低位运行,但同比通胀率回升至2%以上;进出口贸易额同比进一步下降,但贸易顺差降幅开始收窄。从债券市场来看,各券种债券收益率曲线普遍下行,且主要债券券种收益率曲线短端下行幅度大,收益率曲线长端小幅上行,各债券收益率曲线趋向陡峭,中债―新综合指数各有涨跌。
中国论文网 /1/viewhtm
宏观经济情况
(一)美国宏观经济整体持续回暖,加息预期小幅升高,短期加息可能性不高;欧元区经济复苏仍然疲软,货币宽松预期持续上升
美国2月新增非农就业人口24.2 万人,高于市场预期的19.5 万人,1 月数据从15.1 万人上修至17.2 万人;失业率维持4.9%不变,劳动参与率从62.7%上升至62.9%。2 月非农就业报告总体表现靓丽,劳动参与率也连续两个月上升。美国2 月制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,好于预期,且连续两个月上涨。尽管如此,制造业PMI仍低于50%,表明制造业活动仍然继续收缩。美国2 月非制造业PMI 指数为53.4%,好于预期但不及前月的53.6%,自2015 年11 月以来呈现持续放缓态势。美国2 月ISM 制造业指数49.5%,高于预期的48.5%,亦高于1 月的48.2%; 2 月ISM 非制造业指数53.4%,就业指数低于荣枯线。综上所述,美国宏观经济整体持续回暖,加息预期小幅升高,但基础并不牢固,短期内加息可能性仍不高。
欧元区2 月CPI 同比萎缩0.2%,创12 个月新低,显著低于预期的0.0%,前值为增长0.3%。欧元区2 月核心CPI 下降至0.8%,同比初值增0.7%,创10 个月新低,预期0.9%,前值1%,且为去年9 月以来首次出现通缩,主要受能源价格大跌8.0%的影响。综上所述,由于欧元区经济复苏仍然疲软,进一步宽松的预期将持续上升。
(二)国内宏观经济持续低迷
1.居民消费价格指数(CPI)环比上升,同比涨幅略升
2016年2月份,CPI同比上涨2.3%(见图1)。其中,城市上涨2.3%,农村上涨2.2%;食品价格上涨7.3%,非食品价格上涨1.0%;消费品价格上涨2.6%,服务价格上涨1.8%。1―2月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.0%。
2月份,CPI环比上涨1.6%。其中,城市上涨1.6%,农村上涨1.6%;食品价格上涨6.7%,非食品价格上涨0.3%;消费品价格上涨2.2%,服务价格上涨0.5%。
2.工业生产者出厂价格指数(PPI)持续下降
2016年2月份,PPI环比下降0.3%,同比下降4.9%(见图2)。工业生产者购进价格环比下降0.5%,同比下降5.8%。
3.中国制造业PMI在临界点以下,略有下降
2016年2月份,中国制造业PMI为49.0%,低于上月0.4个百分点(见图3)。
4.进出口总值同比、环比增速均为负,但降幅开始收窄
海关总署公布的数据显示,2016年2月,我国进出口总值14340.12亿元人民币,同比下降15.70%(见图4)。其中,出口8217.55亿元,同比下降20.60%;进口6122.56亿元,同比下降8.00%;贸易顺差2094.99亿元,同比下降43.94%。
5.货币信贷市场情况
(1)人民币贷款增加7266亿元,外币贷款减少67亿美元。2月末,本外币贷款余额102.53万亿元,同比增长13.6%。月末人民币贷款余额97.19万亿元,同比增长14.7%,增速比上月末低0.6个百分点,比去年同期高0.4个百分点。当月人民币贷款增加7266亿元,同比少增2970亿元。2月末,本外币存款余额142.89万亿元,同比增长13.0%。月末人民币存款余额138.60万亿元,同比增长13.3%,增速比上月末和去年同期高0.8个和2.4个百分点。当月人民币存款增加8467亿元,同比多增9273亿元(见图5)。
(编辑注:去掉三个图例中的“(亿元)”,适当增加图例之间的距离,去掉左轴数字中的千分符”)
(2)广义货币增长13.3%,狭义货币增长17.4%。2月末,广义货币(M2)余额142.46万亿元,同比增长13.3%,增速比上月末低0.7个百分点,比去年同期高0.8个百分点;狭义货币(M1)余额39.25万亿元,同比增长17.4%,增速比上月末低1.2个百分点,比去年同期高11.8个百分点;流通中货币(M0)余额6.94万亿元,同比下降4.8%。当月净回笼现金3105亿元。
6.货币政策工具操作情况
本月实现资金净投放150亿元。其中,央行在公开市场开展22次逆回
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