分部报告分析与应用以中石化为例.docVIP

—以中石化为例 分部报告的分析与应用 在现代经济制度下，越来越多的 企业开始从事多种经营，跨多个地区发 展。通过合并财务报告，信息使用者可 以了解到企业财务状况的全貌，却无法 从中了解企业在不同产业、不同地区的 经营情况，而这些信息对于决策者来说 恰恰是相当重要的。分部报告将一家 企业所有分支的重要财务状况和经营信 息按照产业或者地区简要反映出来，对 合并财务报告进行了有效补充，从而构 成企业集团财务报告信息披露实务的 完整体系。本文以中国石油化工股份有 限公司（以下简称中石化）2008年年报 为例，说明应如何分析与应用分部报告 的财务信息。 一、分部报告的作用 关于分部报告的作用，SFAS131 《企业分部和相关信息的披露》描述 为：更好地了解企业过去的经营业绩； 更好地评价企业的风险和报酬；对整 个企业做出更合理的判断。而按照不同 的信息使用对象，分部报告具有如下几 点作用：①投资人。通过对分部信息的 分析，股东可以提高对于企业未来现金 流预测的准确性，判断企业资源是否得 以合理配置从而达到效率最大化。② 债权人。债权人可以通过对分部报告 的分析预测企业短期变现能力和长期 偿债能力，从而做出信贷决策。③政府 机构。对行业分部信息的分析可以帮助 政府从宏观角度了解行业经营状况，修 正产业政策；地区分部信息则有助于 政府了解报告主体在境内外的经营状 况，从而制定相关税负政策及优惠条 款。另外，分部信息的披露也有利于市 场竞争，促进资本市场行为规范，提高 资本市场资源配置效率。 二、分部报告的应用分析 尽管分部报告作用重大，但是目前 对分部报告的利用仍显不足，财务报表 分析依然主要是针对合并报表。其实， 分部报告并不神秘，分析时只需要从企 业的业务目标出发，采用传统的财务报 表分析方法，如比率分析法、比较分析 法、趋势分析法等，再结合“管理当局 的讨论和分析”，就可以对各项分部业 绩进行分析，得到所需要的信息。 1．分析企业风险和报酬的主要影 响因素 分部报告准则指出：“如果企业的 风险和报酬主要受其产品和劳务的差 异的影响，则报告分部信息的主要形式 应该是业务分部，次要形式应是地区 分布。如果企业的风险和报酬主要受其 在不同的国家或地区经营活动的影响， 则报告信息的主要形式是地区分部，次 ， ， 要形式是业务分部。”因此，从分部报 告主、次要形式的划分中，信息使用者 就可以得到企业经营主要风险和报酬 的来源所在。2008年中石化分部报告 只有业务分部报告，说明其风险和报酬 主要是受业务差异的影响，与地域经营 的相关性并不强。年报中的“主要会计 政策”中也强调“鉴于本公司及各子公 司主要于中国经营，故并未划分任何地 区分部”，支持了此结论。 企业各业务分部是根据风险和收 益的不同划分的，采用趋势分析法可以 分析管理层对各分部的重视程度和企 业未来的长期发展战略；而通过计算 每一业务分部占用资产在企业总资产中 的比例，可以分析公司风险和收益的 主要分布和来源。由表1可以看出，与 2007年相比，2008年中石化集团对勘 探及生产、营销及分销、化工三个分部 追加了投入，而对炼油、企业及其他这 两个分部的投入有一定程度的减少。但 从比例上看，各分部的投资比例变化 却不是很大，最大的是勘探及生产分 部，增加了4.15%，由此可以看出，中石 化各分部投资变化幅度较为平缓，并 且在可预见的未来也不会有很大变化。 从2008年数据可见，中石化勘探及生 产、炼油分部资产占整个公司资产的 59.31%，说明这两部分业务是公司风 险与收益的主要来源。 2.分析企业的战略类型 企业选择业务领域一般有两种方 式：集中于一个领域或在多个业务领域 中展开多元化经营。多元化经营策略进 一步可分为纵向一体化和横向一体化 策略。纵向一体化策略指企业生产自己 的投入品，或者分配自己的产出，具体 可分为两种形式：完全一体化和锥形 一体化。其中，完全一体化指企业生产 它所需要的全部投入品或通过自己的 经营来分配所有产成品；锥形一体化 是指企业不但自己生产投入品，还通过 独立的投入品生产商购买投入品或企 业不但通过自己的渠道而且还通过独 立的分销商分配产出品。 中石化有五个业务分部，分别为 勘探及生产、炼油、营销及分销、化工 和其他，各分部内、外销收入比例见 表2。　 通过表2可见，中石化各分部同时 拥有对外销售收入和对内销售收入，因 此其发展战略属于锥形一体化。锥形 一体化战略是一种开放型的发展战略， 通过该纵向发展战略可以进入所处行 业链条的上游或下游，从而保证企业相 关产业的供应或销售，同时由于企业自 身经营的可控制性，也可以保证产品的 匹配和质量。而且由于企业的发展战略 呈锥形化，各分部自上而下之间虽然存 在依存关系，但却并不需要严格受到上 下游产业发展状况的制