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周贵银财富经历 　　两年的牛市，让很多投资者一时赚得盆满钵满，也成就了一批金融人才和企业，周贵银正是这样一位证券人士。如今，当波澜壮阔的牛市已去，“疯牛”变“蜗牛”时，他成功的背后又发生过怎样的故事? 　　 　　价值投资理念的回归 　　 　　“做投资和做其他事业一样，要想有一番成就，最重要的是坚持。”周贵银谈起自己的创富故事时，第一句话就透露出他对投资事业的热爱和执着。 　　他说，对股票的兴趣起于1997年大学期间读投资经济学时，“真正做股票是在1998年，当时从家里借了10000多块钱开始炒股。刚开始时交了不少学费，后来渐渐有些心得，赚了几万块钱。”2000年下半年，他拿着炒股赚的5万元钱投资期货，凭着自己扎实的技术分析功底，2个月内赚到了20万元。他坦言，在那之后心态开始变得浮躁，什么品种都敢碰，经常是满仓操作。2001年7月，资金已经滚到了100多万元。 　　2001年7月，周贵银满仓持有9月大豆合约空单。不想某个周末，美国政府公布大豆库存减少，周一美大豆以涨停开盘。国内大豆也紧随其后，连着3个涨停!无奈，他被迫强行平仓出局。噩梦般的3天，让他变得几乎身无分文。 　　“这段经历让风险意识深深的扎根于我心中。任何投资都必须把控制风险放在第一，追求赢利第二。”正是这种刻骨铭心，才让他在以后的熊市中得以独善其身。 　　2006年，周贵银创办了价值投资网(www.省略)，由一批信奉价值投资理念并坚持价值投资致胜的业内精英组建，目标是打造具备中国特色的价值投资理念。他们在价值投资网的基础上，经过新一轮的增资之后，成立了智博方略资产管理有限公司，致力于私募股票基金和私募股权基金的运作，现在运作资金规模上亿元。 　　 　　该出手时要出手 　　 　　在智博方略公司位置显著的一面墙上，张贴着巴菲特、索罗斯等投资大师的肖像。 　　“在中国投资，要用巴菲特的理念选择企业，用索罗斯的战略进行操作。也就是说，首先要用索罗斯的战略思想决定我们是否入市以及入市的时机。当战略分析选择入市后，再用巴菲特的价值投资理念和方法选择企业。只有这两者很好地结合起来，才能成为投资的赢家。现有的市场环境下，忽视中国的国情，一味照搬巴菲特的做法，是行不通的。”这是周贵银的理论。 　　“郎成平在几年前说，要想在中国股市上盈利，只有两个途径，一是知道内幕，二是操纵股价。其实这两个途径是一样的，因为知道内幕的人经常操纵股价，操纵股价的人总是有办法知道内幕。但是，还有第三个方法，就是我上面讲的成为真正的战略家。而实际上这种人是存在的。比如，有人在2001年股市高点上，卖掉股票去买了房子，而在2005年卖掉房子来买了股票，又在2007年的下半年卖掉了股票进行观望，等待更好的投资良机。这种人具备一定的战略思维，他们拥有比巴菲特更有前途的智慧。” 　　“现在大家做的都不是真正意义上的价值投资，所谓高抛低吸、波段操作，都是注定要失败的。”周贵银说，“中国是一个新兴市场，市场很不规范，如上市公司信息披露不规范、市场参与者信息不对称、市场暴涨暴跌、投资者的水平参差不齐等。如何结合中国的股市，更好地去坚持价值投资?这是我转做私募一直在思考的问题。” 　　“就像大小非的问题，这是在股改之初，我们就应该想明白的问题。如今大小非的问题没有解决就不应该大规模入市，至多只能投入10％的资金。这么做，为的也是盯住股市运行的节奏。什么时候大小非的问题解决了，什么时候才是真正的全流通时代。做股票要有大思路，要大进大出。当市场的基本面向好、整体估值又不高时，我们就要放心大胆的做多。”周贵银说到做到。他表示，现阶段自己现在几乎已经是空仓了。“该赚的钱赚了，该规避的要去规避。”他像一头灵敏的猎豹，也许你看他一动不动，但他在认真观察、研究着市场；当“猎物”出现时，他就会爆发出长期积累的力量，迅速出击! 　　 　　周贵银选股策略 　　 　　初识周贵银是在2006年初，当时他是上海德鼎投资的首席分析师，“快乐投资派”的倡导人。当时是牛市的启动阶段，很多人还没有从5年熊市的噩梦中醒来。2006年3月，当大盘反弹至1300点时，周贵银已灵敏的嗅出了牛市“山雨欲来风满楼”的气息，坚定地喊出了“砸锅卖铁买股票”的口号。根据是股权分置改革火热进行，而一旦进入全流通时代，大股东做大做强上市公司的动力也会越来越足，再加上人民币升值这个大的背景，牛市必然刚刚开始。接着，他开始为媒体撰稿，经常做客第一财经广播等节目，很受投资者欢迎。 　　“选择企业很重要”，周贵银说，“在中国，坚持价值投资，首要的是确保你选的公司在20年后还能找到。选择公司时要有严谨的态度，要分析公司的战略、财务、经营、管理等诸多方面。有些企业会持续成长，如万科，整体趋势是向上的，从长远的角度看，你在任何一个点买进，都是赢利的。当企业处于下滑阶段时，你还投资或坚守，