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第六章 营运资本管理 [教学内容] ★营运资本概述 ★货币资金管理 ★应收账款管理 ★存货管理 [教学重点与难点] ★信用政策的确定 ★存货决策第六章 营运资本管理 第一节 营运资本概述营运资本=流动资产—流动负债周转特点：流动性、补偿性、增值性营运资本管理模式中庸型保守型激进型短期运用长期运用第六章 营运资本管理 第二节 货币资金的管理?一、置存货币资金的原因与成本 原因：交易性、补偿性、预防性、投机性 成本：●持有成本—— 持有现金而丧失的投资收益●转换成本 —— 现金与有价证券相互转换的交易 费用 ●短缺成本 —— 因现金不足使企业蒙受的损失●管理成本 —— 持有现金发生的各项管理费用第六章 营运资本管理二、最佳货币资金持有量的确定 （一）成本分析模式（P179-180）（二）存货分析模式前提假设： 货币资金已事先筹措并以短期有价证券的形式存放在证券公司内。货币资金的需求是均匀、稳定、可知的，可通过分批抛售有价证券取得。短期有价证券利率稳定、可知。每次将有价证券变现的交易成本可知。 第六章 营运资本管理 最佳货币资金持有量（三）随机模型（Miller-Orr模型）第六章 营运资本管理三、货币资金的日常管理 加速现金收款 邮政信箱法、银行业务集中法 控制现金支出 推迟应付款的支付：不影响信誉的前提下 使用现金浮游量：企业账户与银行账户 上的现金余额的差额。 遵守现金使用的有关规定 第六章 营运资本管理第二节 应收账款管理一、应收账款管理的功能及成本1、应收账款的功能增加销售减少存货 2、应收账款的成本 机会成本：是指企业将资金投放于应收账款而丧失的其他投资收益。管理成本：企业管理应收账款发生的各种费用坏账成本：应收账款无法收回的损失 第六章 营运资本管理 信用标准的表示：允许的坏账损失率 越低，表明企业的信用标准越严 第六章 营运资本管理二、信用政策信用政策：企业对应收账款投资进行规划与控制的　行动准则。（一）信用标准 ——顾客获得企业的商业信用应具备的条件。 （二）信用条件 企业要求客户支付赊销款项的条件包括： 信用期限：付款的最长期限 折扣期限：可享受现金折扣的付款期限 现金折扣：鼓励客户早付款给予的价格优惠 第六章 营运资本管理（三）收账政策企业向客户收取逾期账款的策略与措施 （四）信用政策改变的决策 通过比较信用政策变动前后的收益和成本，遵循边际收益大于边际成本的原则，从中选择最佳的信用政策。 第六章 营运资本管理三、客户信用分析（一）搜集客户的信用资料 直接调查法、间接调查法调查资料来源： 财务报表 信用评估机构 银行 其他（二）分析客户的信用状况 “5C”评估法品质（Character）：客户履约偿债的可能性 依据：客户过去的付款履约记录 第六章 营运资本管理能力（Capacity）：客户的短期偿债能力依据：客户的流动资产与流动负债的比例关系抵押（Collateral）:客户提供担保的资产资本(Capital):客户的财务实力 依据:客户的资产与负债的比例关系。条件（Conditions）: 可能影响客户付款能力的经济环境 依据：客户以往在窘境中的付款表现 第六章 营运资本管理 信用评分法 对一系列财务比率和信用情况指标进行评分，依据客户的综合信用分数，评估其信用状况。 80分以上，客户的信用状况良好； 60—80分，客户的信用状况一般； 60分以下的，信用状况较差。 第六章 营运资本管理第三节 存货管理一、存货管理的目标（一）存货功能 1．保证生产和销售的顺利进行 2．建立保险储备 （二）存货成本购置成本：存货本身的价值，即存货的买价订货成本：为组织采购存货而发生的费用储存成本：存货在储存过程中发生的支出缺货成本：由于存货不足而造成的损失 第六章 营运资本管理二、存货资金定额的测算定额日数法 存货资金定额＝每日平均资金占用额×定额日数因素分析法：根据基期有关存货资金实际合理占用额为基础，分析有关因素变动情况来测算存货资金定额的一种方法。比例分析法：根据存货资金占用额的相关指标的变动情况，按比例推算存货资金定额的一种方法。 第六章 营运资本管理三、存货控制的方法经济批量模型商业折扣模型：购置成本为相关成本存货ABC控制法：把企业的存货物资按其金额大小划分为A、B、C三类，然后根据重要性在控制管理中分别对待。分级归口控制：将存货资金定额按各职能部门所涉及的业务归口管理适时性管理：努力实现经营需求与存货供应同步第六章 营运资本管理作 业 P195-196第2、10题 第六章 营运资本管理