CPMTN和SCP存续企业情况-中国银行间场交易商协会.DOCVIP

2011年前三季度债务融资工具 存续企业基本财务状况分析报告  2011年前三季度，非金融企业直接债务融资市场保持稳步发展态势。为及时掌握存续债务融资工具存续企业生产经营和财务状况，加强后续管理针对性，提升后续管理效果，协会在对存续期债务融资工具发行企业进行持续跟踪监测的基础上，对截至2011年10月31日786家存续企业披露的2011年前三季度财务数据进行统计分析，研究总结存续债务融资工具市场特点，并依据偿付能力变化情况及存续企业特点筛选出近期应重点关注的企业，同时，对下一阶段的后续管理工作做出相应安排。具体情况如下： 一、总体概况 截至2011年10月31日，处于存续期的债务融资工具共1294期，涉及发行人787家。其中短期融资券（简称CP）541期，发行人404家；中期票据（简称MTN，含美元中期票据）714期，发行人368家；中小企业集合票据（简称SMECN）31期，发行人133家，超短期融资券（简称SCP）4期，发行人3家；汇金债4期，发行人1家。存续规模总计27676.45亿元，同比增长33.04%，其中CP为7407.7亿元，同比增长13.57%；MTN为18586.83亿元，同比增长41.43%；SMECN为91.92亿元，同比增长88.59%；SCP为500亿元；汇金债为1090亿元。债务融资工具余额占企业信用类债券余额58.5%，较二季度环比上升1.5个百分点。 （一）CP、MTN和SCP存续企业情况 1、主体级别情况 单体存续企业主体信用级别分布相对较高。404家CP发行人主体评级分布较为集中，AA-级别（含）以上存续企业361家，占89.36%；369家MTN 发行人主体评级水平普遍较高，均在AA-级别（含）以上，AAA级别企业占比为36.86%。 2、行业分布情况 655家单体存续企业分属于18 个NAFMII 一级行业，行业分布集中度仍较高，但呈下降态势。其中，能源、交通运输和金属三个行业的存续规模仍排在前三位。 3、区域分布情况 除央企及子公司外，494家存续企业分布在全国29个省、自治区及直辖市（西藏、宁夏和港澳台地区目前暂无存续债务融资工具）。由于协会对西部及东北地区企业融资的支持力度持续加大，上述地区存续企业家数和存续规模增幅明显。 4、到期分布情况 CP到期兑付规模变动呈交替、平稳态势，兑付周期分布与历史情况相比没有明显差异；MTN兑付规模呈上升趋势。 5、债务融资工具单支规模变化情况 CP单支存续规模呈稳中偏降态势；MTN单支存续规模变化则呈现持续下降态势。 （二）SMECN存续企业情况 2009年以来，协会积极贯彻落实党中央、国务院关于支持中小企业发展的战略部署，解决中小企业融资难题，大力推进中小企业融资工作。中小企业集合票据融资规模呈现快速增长态势。截至2011年10月31日，处于存续期的SMECN共30支、31期，同比增加17期；存续企业133家，同比增加63家；存续规模91.72亿元，同比增长88.18%。 1、主体级别情况 存续企业主体信用评级分布相对较低，且信用重心逐步下移。 2、债项级别情况 由于采用信用增进措施，SMECN债项级别相对较高。AA级别以上债项25期，占比80.6%。 3、区域分布情况 处于存续期的SMECN发行企业分布于13个省、自治区和直辖市。其中，山东省存续企业共35家，存续规模32.9亿元，居各省之首。 4、到期分布情况 SMECN存续期限均在三年以内。从年度兑付情况来看，2013年将迎来兑付高峰。 5、信用增进情况 12家信用增进机构为SMECN提供信用增进服务，其中，中债信用增进投资股份有限公司主体评级最高，为AAA，由其增信的债项为11期。 二、财务情况分析 2011年三季度以来，宏观经济继续平稳发展，同比，大多数NAFMII一级行业存续企业生产平稳运行、经营稳健；环比，部分行业整体的盈利水平较二季度有所下降，而偿债水平则有所改善。个别企业出现一定程度的不利变化，中小企业盈利水平有所下降。 (一)盈利水平 2011年三季度，各行业整体均实现盈利，部分行业盈利水平较二季度有所下降。其中，公用事业、城市建设与产业投资、电信业务等行业盈利水平相对较低；汽车与汽车零部件、农林牧渔等少数行业盈利水平相对较高，但增速明显放缓。 1、利润水平 各行业之间EBIT同比变化差异明显，除公用事业行业外， 12个行业同比上升。 2、总资产收益率 各行业之间总资产收益率差距不大。其中，汽车与汽车零部件、农林牧渔和原材料行业较高，公用事业和城市建设与产业投资行业较低。 3、净资产收益率 2011年前三季度,各行业之间净资产收益率差距较为明显。其中，汽车与汽车零部件、农林牧渔和纺织服装行业较高，城市建设与产业投资和公用事业行业较低。 （二）偿债水平