河南省收费还贷高速公路管理有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.pdf

高速管理公司2018 年度跟踪评级报告 基本经营 （一）主体概况与公司治理 高速管理公司是由河南省人民政府作为出资人并由河南省交通 运输厅作为出资人代表于 2012 年 2 月 13 日设立的国有独资公司，河 南省交通运输厅负责管理。公司前身为河南省收费还贷高速公路管理 中心（以下简称“河南高速管理中心”）。为增强河南高速管理中心 的融资功能，经河南省人民政府豫政文【2011】228 号《关于成立省 收费还贷高速公路管理有限公司的批复》文件批准，在保留管理中心 原有机构的同时，成立高速管理公司。截至 2018 年 3 月末，公司注 册资本为人民币 185 亿元，公司股东及实际控制人均为河南省人民政 府。 公司的主要职能为履行政府交通基础设施和交通运输产业等投 融资职责，负责相关项目的资金筹措、投资、建设以及资产管理，代 表政府持有和经营管理省管政府还贷型交通基础设施资产和收费权。 （二）盈利模式 公司负责省内政府收费还贷性高速公路投资运营，截至 2017 年 末，公司运营高速公路总里程为 2,745.78 公里，占全省通车里程的 42.10%。 高速公路通行费收入是公司营业收入与毛利润的主要来源。2017 年，公司实现营业收入 109.40 亿元,其中通行费收入占比96.89%。 （三）股权链 截至 2018 年 3 月末，公司注册资本为人民币 185 亿元，公司股 东及实际控制人均为河南省人民政府。 截至 2017 年末，纳入报表合并范围的公司共 11 家，较上年度一 致。 （四）供应链 公司上游项目供应商主要是为公司提供建设服务的建筑供应商 和水泥、钢铁与机械等原材料供应商，上游服务商主要通过招投标方 式获得，市场化程度较高。下游主要为客运、货运、物流等行业，市 7 高速管理公司2018 年度跟踪评级报告 场需求受宏观经济、区域发展水平的影响较大。 （五）信用链 截至 2018 年 3 月末，公司债务来源包括银行借款、发行债券等， 总有息债务为 1,202.09 亿元，占总负债比重 94.79%。公司共获得银 行授信 1,920.95 亿元，已使用银行授信额度 840.45 亿元。 国家开发银行 国银金融租 534.80 亿元 授信 赁有限公司 工商银行 其他应收款 2.78 亿元 481.49 亿元 高速管理 公司 中期票据、 建信金融租 私募债等 债券发行 赁有限公司 1.38 亿元 图1 截至2018 年3 月末公司主要债权债务关系 数据来源：根据公司提供资料整理 根据公司提供的中国人民银行征信中心出具的企业信用报告，截 至 2018 年 4 月 27 日，公司本部未曾发生过不良信贷事件。截至本报 告出具日，公司本部在公开债券市场发行的债务融资工具均按时兑付 本息。 （六）本次跟踪债券概况及募集资金使用情况 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示： 表1 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况