公司金融辅导.PPT

本教材主要内容结构： 分五个部分： 1、公司财务（金融）的基本理论： （公司金融的概念、内容、目标、原则等） *2、公司筹资管理： （动机、渠道、方式、组合、管理等） *3、公司投资管理：（目的、组合、决策等） *4、公司收益分配理论： （公司收益分配的原则和方法） 5、公司与国际金融的有关理论：（跨国公司投资管理、跨国公司金融管理、国际税收、跨国资金管理系统） 第一章 公司金融导论 本章要点： 1、公司的概念； 2、公司相对于其它企业组织形式的优越性 及局限性； 3、公司理财的主要内容。 第五章 融资管理 本章要点： 1、短期融资管理的原则与特点; 2、商业信用的成本问题； 3、公司发行股票进行直接融资的代价； 4、可转换债券的优点与意义。 二、现金流量的估算： 1、概念： 现金流量：与公司投资决策有关的未来不同时点所发生的现金流入与流出的数量，包括初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量三部分。 净现金流就是现金流入量与现金流出量之间的差额。 公式：净现金流量 = 营业现金收入-营业成本 -所得税 + 折旧 返回目录 2、现金流量与会计利润： 在资本预算中，评价投资项目优劣的基础是现金流量，而不是会计利润。因为会计利润按责权发生制计算的，现金流量是按收付实现制计算的，从而能科学地反映资本的时间价值。 返回目录 3、现金流量估算中应注意的问题： （1）增量现金流的分析。即是在增量的基础上考虑现金量； （2）折旧的影响。折旧本身并不是真正的现金流，但它的数量的大小会直接影响到企业的应纳税所得额和企业的所得税支出，从而影响到现金流入量的大小。 （3）机会成本。指当公司将资金按排到某种用途时所放弃的其他最佳用途的代价。 （4）沉没成本。指已经用掉而无法收回的资金，这一成本对企业当前的投资决策不产生任何影响。 返回目录 三、投资评估的基本方法： 共有五种： 1、净现值法； 2、内部报酬率法； 3、回收期法； 4、平均报酬率法； 5、利润率指数法。 返回目录 （一）净现值法： 净现值法：运用投资项目的净现值进行投资评估的基本方法。净现值等于投资项目未来净现金流量按资本成本折算成现值，减去初始投资后的余额。 公式： 返回目录 决策规则： 用净值法来评估， 独立投资项目时,当 NPV 0,则说明投资方案可行; 替代投资项目(互斥投资项目)时,选择净现值最大的项目 返回目录 例1：某公司现有3个投资项目，现金流如下表，假设贴现率为10%，分别求出它们的净现值，若它们为互斥项目，问就应该选取哪个投资方案？ A方案 B方案 C方案 初始投资 -10000 -10000 -10000 第1年流入 3362 0 1000 第2年流入 3362 0 3000 第3年流入 3362 0 6000 第4年流入 3362 13615 7000 返回目录 解：求净现值： A方案：（即求年金现值）