上市公司内部治理有效性分析——基于高管更换视角-analysis of the effectiveness of listed companies internal governance - based on the perspective of top management change.docxVIP

AbstractAndtofindtheexistingproblemsintheinternalcorporategovernance,inordertoprovidetheoreticalreferenceandpolicyrecommendationsforimprovingthecorporategovernance.Thispapercanbedividedintotwoparts.Thefirstpartisaboutinternalgovernance’scharacteristicsandthefactsandfiguresoftopmanagerturnover.Thesecondpartistheempiricalstudiesabouttherelevancebetweenoperatingperformanceandtopmanagerturnover.Theconclusionisasfollows:Continueddeclineinoperatingperformancepromptedtheturnover.Theclosertotheyearoftopmanagerturnover,thestrongerroleinpromoting;Afterthetopmanagerturnover,theoperatingperformancehasnotimproved,butshowadownwardtrend，butthistrendisnotobvious.Ingeneral,China’sinternalcorporategovernancegoesthrougharapiddevelopment,andmakesgreatprogressinformation.Butitisrelativelaggedinpractice.Sothispapersuggestssomemeasuresshouldbetakentoimproveexternalandinternalgovernance,suchasstrengtheningboards’functions,buildingexternalmarkets,improvingtheperformanceevaluationsystem.Keywords:Corporategovernance；TopManagerTurnover；CorporatePerformance学位论文原创性声明声明：本人所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本人完全了解云南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文和论文电子版，允许学位论文被查阅或借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编、发表学位论文；授权学校将学位论文的全文或部分内容编入、提供有关数据库进行检索。（保密的学位论文在解密后遵循此规定）论文作者签名：导师签名：日期：年月日日期：年月日第一章绪论第一节选题背景及意义一、选题背景我国的证券市场经过二十多年的发展已经初具规模，在发展过程中，也涌现了大量高管人员更换的案例。根据CSMAR数据统计，2001~2009年间我国12762个年度公司中，有2359个年度公司更换了董事长，2784个年度公司更换了总经理，1278个年度公司同时更换了董事长和总经理，董事长和总经理的平均更换率达到了31%，远远超过了美国、印度、巴西、墨西哥等国家和地区。特别是2010年以来，我国证券市场甚至出现了扎堆请辞的现象。2010年第一季度，有关上市公司董事、独立董事、高级管理人员或监事等辞职的公告超过了100次，几乎每天都有上市公司高管辞职的事件披露，个别公司甚至出现了高管人员集体请辞的现象，这其中还并不包括正常的上市公司高管换届。在两权分离的现代公司制企业中，有效的公司治理机制就是通过一系列的制度设计来让有能力的、能够胜任工作岗位的高管人员以其最大化的努力水平来经营和管理企业，建立“能者上，平者让，庸者下”、“优胜劣汰”的高效人力资本遴选制度。所以将不称职的高管人员解聘不仅是对经营管理者进行约束的一种极端手段，也是有效的公司治理机制的必然结果。那么在我国证券市场还不完善，上市公司内外部治理机制尚不健全的背景下，这些频繁涌现的高管人员更换事件，是受什么原因驱动，与经营业绩之间呈现怎样的关系，是否是公司治理有效性作用的结果？