上市公司盈余管理程度与信贷可获性的关系分析-analysis on the relationship between earnings management degree and credit availability of listed companies.docxVIP

学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：日期：学位论文使用授权声明本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：导师签名：日期：第一章绪论1.1选题背景企业向银行申请贷款时，为了降低债务契约的监督成本和执行成本，需要向银行提供充分的会计信息，以使银行了解企业的经营成果和财务状况进而评价企业的偿债能力。国外众多文献研究发现，为了防止经理或股东损害债权人利益，例如投资高风险项目或发放清算性股利，银行在债务契约中通常增加限制性条款(WattsandZimmerman,1986)，而这些限制性条款是以会计信息为基础的。Altman（1968）和Ohlson（1980）证明了会计信息在债务契约中的作用，即会计信息能预测公司的破产概率。近20年以来，研究债务契约与会计行为之间关系的文献众多，不仅集中在债务契约如何影响会计行为，而且有数量颇多的文献研究会计行为对债务契约的影响。对于企业财务状况是否影响债务融资成本，国内外学者对此进行了大量的实证研究和理论分析，结果证实，拥有较高会计信息质量的企业通常其债务融资成本较低。这说明，会计信息作为反映企业财务状况的重要指标，在债权人的决策中也起着举足轻重的作用。Leftwich（1983）研究发现，会计信息影响债权人的决策和产权保护。孙铮、李增泉、王景斌（2006）研究发现会计信息与银行贷款可能性之间存在显著的相关关系，证实了会计信息的债务契约有用性。然而，前人的研究结论是基于特定的基础之上，即假设会计信息是充分、真实可信的。实际上，企业可以通过盈余管理行为达到粉饰企业财务状况的目的，由于这种现象是普遍存在的，因此债权人的决策将会受到盈余管理行为的影响，比如债务融资成本的降低就是其中一个方面。银行作为债权人，在处理企业贷款申请时，通常需要经过两个阶段，首先对是否给予企业贷款做出决策，其次对贷款金额、贷款利率、贷款期限、贷款类型、是否有抵押品和担保人等问题做出决策。因此，我们认为盈余管理行为不仅影响着企业的债务融资成本，还对企业能否获得银行贷款以及获得贷款的效率产生影响。银行做出信贷决策特别是长期借款的信贷决策前，着重关注企业的未来现金流并对其做出估计。如果企业盈余管理程度较大，说明企业将来的会计盈余波动性较大，银行将在估计企业未来现金流时面临较大的不确定性，Bharathetal.（2006）认为，银行的信息风险（informationrisk）是由企业的盈余管理行为引起的。1.2研究目的和意义1.2.1研究目的本文拟通过对上市公司盈余管理行为进行研究试图要解决如下问题：（1）上市公司的盈余管理会损害会计信息的债务契约有用性吗？（2）上市公司的盈余管理行为会对其信贷融资可获性产生怎样的影响？（3）银行能有效控制盈余管理所引起的信息风险吗？通过对以上三个问题的解答来指导上市公司的盈余管理行为，改善公司的治理以提升上市公司获得信贷的能力。1.2.2研究意义改革开放以后，我国市场经济逐渐深入，利率市场化改革随之深化，企业的资本结构和融资结构都发生了重大变化。随着贷款利率不再设定上限，企业的负债程度进一步加深，特别明显地体现在小企业中（王东静，张祥建，2007）。全新的市场化利率下，银行可以根据市场情况更加自主地评估借款企业的信贷风险水平，并按照产品特征差异、资金成本、竞争策略、客户价值、风险程度及目标利润将客户分类，进而细分借贷市场，对不同风险水平的企业实行不同的借贷政策，这也能使中小企业更快更有效地获得银行贷款。同时，利率市场化对企业债券融资的发展也起到了积极推进作用。总之，随着经济的加快发展，企业融资方式越来越广泛。但是企业融资方式中银行贷款仍然占了70%的比例，说明银行贷款仍然是我国企业融资中的主要方式，这一基本特征没有变化。本文首先以债务契约理论作为理论支柱，分析目前我国的信贷融资现状，通过盈余管理质量来衡量上市公司会计信息披露质量，从企业信贷能力和信贷契约得分两方面衡量信贷可获性，进而研究盈余管理行为对信贷融资可获性的影响。宏观上可以使政府以更明确的政策导向促进信贷市场的发展，引导企业融资结构的选择；微观上也可以使企业更有效率地选择适合自己的债务融资方式、期限和结构。1.3研究思路、方法和文章框架研究思路会计信息的债务契约有用性是指以产权经济学为基础，研究会计信息在债务契约中的作用（孙铮、李增泉、王景斌，2006）