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未经我所同意，不得将本函及本函所涉及的任何内容以任何方式泄漏给第三方深圳证券交易所关于上海巴安水务股份有限公司面向合格投资者公开发行公司债券并在本所上市申请文件预审核反馈意见固收部反馈函【2017】第【58】号国泰君安证券股份有限公司：本所依据相关法规对2017年5月10日受理的《上海巴安水务股份有限公司关于面向合格投资者公开发行公司债券的申请报告》及相关文件进行了预审核，并形成如下反馈意见：一、发行人的主营业务主要分为市政工程、海绵城市、水处理设备集成系统销售、天然气高压站及分布式能源、技术服务、海水淡化和气浮设备销售等业务板块；其中，市政工程、海绵城市、海水淡化三个板块的收入合计占比在85%以上。根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第23号——公开发行公司债券募集说明书（2015年修订）》（以下简称“《23号准则》”）第三十八条、第三十九条的规定，请发行人补充披露上述各业务板块的具体含义、主要运营模式及主要在建、拟建项目具体情况（包括但不限于项目名称、地点、项目业主方基本信息、拟投资及已投资金额）等要素。二、报告期各期末，发行人的应收账款分别为16,906.01万元、25,145.74万元和39,777.07万元，占资产总额比重分别为14.21%、14.22%和11.16%。根据《23号准则》第四十九条的规定，请发行人：（1）结合同行业上市公司应收账款情况，补充披露应收账款是否处于合理水平；（2）结合应收账款应收方情况（包括但不限于发行人主要项目协议的履行情况、主要付款方、收入确认方式、回款安排、已确认的收入金额和实际到账金额）、向客户提供的信用政策以及同行业情况，补充披露应收账款坏账准备计提的充分性及应收账款的可回收性，以及是否存在付款方应付未付金额较大、逾期支付时间较长等未按约定履行合同的情形。请主承销商和会计师核查并发表明确意见。三、最近三年，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为13,873.87万元、-13,246.09万元和-42,020.93万元，呈现大幅下降趋势。报告期内发行人支付其他与经营活动有关的现金呈现增长的情况。根据《23号准则》第五十二条规定，请发行人：（1）结合经营模式、销售/采购政策、行业状况补充披露经营活动产生的现金流量净额波动幅度较大的原因并说明合理性；（2）补充说明未来是否存在现金流短缺的偿债风险；（3）补充披露支付其他与经营活动有关的现金科目核算的内容，形成的原因以及与资产负债表往来等科目的勾稽关系，并说明是否与发行人的业务内容和规模相匹配。四、报告期内，发行人的综合毛利率分别为40.27%、27.43%和33.72%。根据《23号准则》第三十九条的规定，请发行人结合行业现状、公司自身生产定价原则及依据、成本采购优势、供应商/客户基本情况及其与发行人的关系、毛利空间等情况，与同行业上市公司的毛利率进行对比分析，定量说明并补充披露差异原因。五、2014年末、2015年末和2016年末，发行人长期应收款余额分别为23,403.22万元、57,507万元和111,799.79万元，呈现大幅增长趋势。请发行人：（1）结合长期应收款余额具体项目情况、相关协议或合同等补充说明确认为长期应收款是否符合《企业会计准则》的相关规定；（2）结合六盘水市水利开发投资有限责任公司和泰安市徂徕山景区管理委员会的偿债能力，补充说明上述长期应收款余额涉及的回款安排和可回收性，是否充分计提减值准备；（3）补充披露长期应收款余额的账龄情况。请主承销商和会计师对上述事项进行核查并发表明确核查意见。六、根据《关于印发对失信被执行人实施联合惩戒的合作备忘录的通知》、《印发关于对环境保护领域失信生产经营单位及其有关人员开展联合惩戒的合作备忘录的通知》、《关于印发关于对安全生产领域失信生产经营单位及其有关人员开展联合惩戒的合作备忘录的通知》、《印发关于对食品药品生产经营严重失信者开展联合惩戒的合作备忘录的通知》、《印发关于对重大税收违法案件当事人实施联合惩戒措施的合作备忘录（2016版）的通知》、《印发关于对涉金融严重失信人实施联合惩戒的合作备忘录》的规定，请发行人补充披露发行人及其重要子公司是否被列入失信被执行人名单、涉金融严重失信人名单，是否被列为环境保护领域、安全生产领域、食品药品生产领域（如适用）失信生产经营单位，是否被列为重大税收违法案件当事人。请主承销商、律师结合上述披露情况，补充核查对本次发行的影响。根据《深圳证券交易所公司债券上市预审核工作流程》等有关规定，请你公司对上述问题逐项落实并在15个工作日内提交回复意见。不能按期回复的，请于到期日前向本所提交延期回复的申请，并说明理由及具体回复时限。未在上述期限内回复意见，且未按期提交延期回复的申请；或者按期提交延期回复的申请，但未说明理由或者理由不充分的；或