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VaR在我国金融风险管理中应用探讨 　　摘要：VaR模型是在金融风险的影响下产生的，它是顺应时代的发展产生的一种新的风险评估模式，目前，已经受到全球各大银行、金融监管机构以及众多公司的广泛运用。VaR模型主要有：方差―协方差法、历史模拟法以及蒙特卡洛模拟法三种计算形式。VaR最开始主要用来度量市场风险，目前，它已逐渐被引入到金融管理的各个领域。我国对VaR方法的研究还处于起步阶段，在VaR方法的使用上还存在很多需要改进的地方，因此，合理发挥VaR在我国金融风险管理中的作用，不仅有助于推动我国金融风险管理工作的发展，还可以增强我国在国际竞争中的地位。本文结合VaR产生的背景和计算方法，介绍了VaR在我国金融风险管理中的作用，对VaR在我国金融风险管理中的作用以及实际应用做了简要介绍。 　　关键词：VaR 金融风险 风险管理 计算方法 作用 问题 　　金融风险是由不符合市场发展规律经济行为造成的，这种具有波动性的经济行为会直接导致金融机构遭受到严重的经济损失。金融风险管理的主要范围包括：信用风险管理、市场风险管理、流动性风险管理以及法律风险管理等多种形式。根据金融风险管理的实际情况，其中，信用风险和市场风险的管理工作尤为困难。近几年，受全球经济一体化影响，证券市场异军突起，金融交易市场的组成部分发生了很大的转变，这使金融机构的风险面临着更大的挑战。VaR模型源自于国外，在国外金融市场上已经得到了广泛的应用，在国内，金融市场仅限于对VaR模型概念的认识，在风险管理工作中却没有得到实际应用，国内对VaR方法也缺少自己的研究成果。我国金融市场以信贷风险为主，作为全球经济发展重点关注的对象，金融风险与市场的面积成正比，金融风险必将跟随着我国经济的发展而逐渐加大。因此，我国应该加大VaR模型的研究力度，保证金融风险得到有效地解决。 　　一、VaR模型的基本内容 　　（一）VaR产生的背景 　　VaR是近几年国际金融领域发展起来的一种控制风险的工具，我国称它为风险价值。它主要是根据一定的条件（经济条件、市场条件、上市公司、信誉条件等）预测未来一定时间段内某种金融工具的市场价格以及价格的波动性，从而对金融产品的价格风险作出预测。例如，某家金融机构2008年每日98%VaR值平均为2万元，也就是说，这家金融机构有98%的可能性保证，受市场经济的影响公司平均损失不会超过2万元，在通过第二年的公司的利润与公司的总资本额相对照，就可以判断这一方法是否准确。 　　VaR模型与传统的风险预测手段的主要差别在于，VaR模型风险度量技术主要依靠金融数据的统计分析，它主要是依据投资资产组合的价值变化的统计分布图直接地看出与置信度相吻合的风险价值。VaR是顺应金融市场风险的计量方法而产生的。为了明确公司存在的潜在损失，风险管理人员根据实际资金变动情况，开发了一种能够有效测量不同交易内容、不同部门市场风险的方法，这种方法可以把预测道德风险以数值的形式体现出来，从而产生了VaR风险价值预测法。另外，VaR模型是金融和数学两个不同领域的有效结合。伴随着社会的转型数学已经渗透到金融领域，这不仅有助于提高金融风险预测的准确性，还是促进全球经济一体化的有效保障。 　　（二）VaR的计算方法 　　金融行业顺利运用VaR模型就必须熟练运用VaR的计算方法，VaR模型主要有方差―协方差法、历史模拟法以及蒙特卡洛模拟法三种计算形式。笔者结合多年金融风险管理工作经验对方差―协方差法和蒙特卡洛模拟法的具体步骤做了简单介绍。 　　1、方差――协方差法 　　方差―协方差法要求：第一步，根据历史收集的资料计算出资产组合收益的方差和协方差；第二步，假设资产组合收益呈正态分布计算（如图1所示）出置信水平下的临界值；第三步，建立与风险损失的联系，推测风险价值。 　　图1标准正态分布下VaR的计算 　　2、蒙特卡洛模拟法 　　蒙特卡洛模拟法具有随机模拟的特性，其具体步骤如下： 　　第一步，对实际的市场因素确立概率分布； 　　第二步，求出假定概率的参数值以及概率分布与市场因素之间的估计值； 　　第三步，在第一步、第二步的基础上随机抽样市场因素的模拟变化值，按照风险价值的持续时间，可得到多个市场因素在一定时间内多个模拟变化值。 　　第四步，将市场因素模拟值带入到以下公式，计算出金融资产的模拟值。 　　第五步，结合模拟值与金融资产的实际值计算出差值，假设盈亏，将假设的大小按顺序排列。 　　第六步，选择大于95%的损失临界值。 　　二、VaR在我国金融风险管理中的作用 　　金融市场在我国经济发展中占据着越来越重要的作用，随着市场经济的不断变革，货币市场、股票市场、外汇市场、衍生市场在不断扩大经营范围，为了提高经济效益，转化风险成了金融业发展的关键。VaR模型对我国