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PPI与CPI关系实证研究 　　摘要：文章选取1996年1月~2011年2月间我国月度CPI和PPI数据进行了实证分析。结果表明CPI和PPI间存在长期均衡关系，即协整关系，且CPI与PPI呈正相关关系，而且系数较大，表明PPI对CPI具有显著影响。格兰杰因果检验表明，CPI与PPI间具有相互促进作用。但从短期来看，CPI的变动受自身的影响较大，且与PPI呈负相关关系。 　　关键词：PPI；CPI；协整；误差修正；格兰杰因果 　　中图分类号：F726文献标识码：A文章编号：1006-8937（2011）14-0028-02 　　 　　通货膨胀可以被描述为经济社会在一定时期内价格水平持续地和显著地上涨。为了控制通货膨胀对宏观经济的冲击，各国都把价格稳定作为宏观经济政策的主要目标之一。近几年中国经济再度面临着通货膨胀的威胁，从2006年底开始，中国的CPI再度攀升。2007年3月，CPI涨幅突破3%的警戒线；到2007年7月，CPI增速达到5.6%，创出新高。进入2011年，CPI继续上升。当前的通货膨胀所面临的国际环境比以往任何一次都复杂，最主要的是全球经济失衡和美元不断贬值的趋势以及2007年已经发生的美国次贷危机。中国现在所面对的人民币升值和通货膨胀压力，从全球的角度讲，都离不开美元被刻意贬值的结果。美国通过美元贬值向全球输出了通货膨胀压力，推动了国际市场上石油、矿产品等初级产品价格以及农产品价格的持续上涨，具体表现为PPI的上涨。因此研究PPI与CPI关系，具有一定的理论和实际价值。 　　1文献综述 　　国外许多学者认为PPI可以作为预测通货膨胀的先行指标（Silver and Wallace，1980；Cushing and Furlong and Ingenito，1996；Mahdaviand Zhou，1997；Doroodian and Roy Boyd，2003；Kyrtsou and Labys，2006）。 　　国内学者对于PPI和CPI之间的关系也进行了大量研究，并依据其样本期间和研究方法得出了不尽相同的结果。如王雪松（2007）认为中国的物价传扭机制存在上游产品、中游产品和最终产品的价格传递机制，但是上游和中游产品的价格向最终产品价格传递存在一年的时滞。陈贝、杨姝琴（2008）用近两年的月度数据分析了当今CPI受PPI影响较小的原因。宋金奇、舒晓惠（2008）研究了我国1996年10月～2008年7月CPI和PPI同比增长率的关系，运用协整和误差修正模型指出PPI与CPI同比增长率存在协整关系。从长期来看PPI与CPI存在双向因果关系，但短期只存在CPI对PPI的单向因果关系。 　　2实证分析 　　 文章选取1996年1月至2011年2月月度的CPI和PPI数据，为了使趋势线性变化，并消除观测数据的异方差，分别对两个变量取自然对数，变化后并不影响变量之间关系，分别表示为lnct和lnpt。 　　2.1协整检验 　　首先对lnct和lnpt绘制序列的曲线图，如图1所示。 　　图1表明，lnct和lnpt具有大致相同的增长和变化趋势，说明二者可能存在协整关系。所以可以利用EG两步法进行检验。 　　①分别对序列lnct和lnpt进行单位根检验。如果序列非平稳，对序列进行差分，然后进行ADF检验，检验序列在差分后是否平稳。结果如表1所示。 　　由表1可知，lnct和lnpt均为一阶单整序列，满足协整检验前提，可以进行下一步检验。 　　②变量lnct对lnpt进行普通最小二乘回归，得到回归模型的估计结果： 　　lnct=1.456326+0.688132（1） 　　此时模型估计残差序列存储在默认序列对象resid中，新生成一个序列e以保存结果。最后对序列e做单位根检验，ADF检验结果表明残差平稳，从而表明和具有协整关系。 　　协整检验结果表明，尽管我国CPI、PPI都具有非平稳性，但两者之间存在协整关系，说明我国进出口之间存在长期的均衡关系。并且从式（1）协整回归方程可以得出，CPI与PPI呈正相关关系，而且系数较大，表明PPI对CPI具有显著影响。 　　2.2误差修正模型 　　建立短期动态关系，用OLS法估计方程确定误差修正模型： 　　?驻lnct=-0.074477×et-1+0.135142×?驻lnct-1-0.063596×?驻lnpt-1-0.001366（2） 　　根据（2）式观察短期动态关系，CPI的短期变动可分为三个部分：一部分由于CPI自身的影响，上一期的CPI每增加1%，当期的CPI将增加13.5142%；一部分是PPI的影响，上一期的PPI每增加1%，当期的CPI将减少6.3596%；另一部分是由于上一期CPI偏离长期均衡关系的影响，-0.0