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PPP模式在国内轨道交通领域应用研究 　　摘要： 　　城市轨道交通具有准公共属性与PPP模式所代表的公私合作制相互对接，使得两者结合成为必然。目前国内轨道交通PPP模式已经有了具体实践并积累了一定经验，但在架构设计、融资安排及风险管理等方面仍有待探索。为此，对北京等地轨道交通PPP项目进行研究，对存在问题进行剖析，并从行业指导、政策支持、风险机制等角度深入探讨，提出若干建设性意见供同行借鉴。 　　关键词： 　　PPP模式；轨道交通；应用研究 　　中图分类号： 　　F27 　　文献标识码：A 　　文章编号2015 　　1对PPP模式的理解 　　PPP模式（Public-Private Partnerships，公私合作伙伴关系）源于20世纪90年代英国，为政府提供了新型公共物品及服务的方式，目前被越来越多国家广泛应用到大型基础设施建设中，是指公共部门与私人部门通过签订正式协议，为提供公共产品或服务而建立的长期合作关系。在这种伙伴关系下，公共部门和私人部门发挥各自优势来提供公共产品或服务，共同分担风险、共同分享收益。PPP模式以参与各方“双赢”为理念，虽然未能达到各自利益最大化，但基于风险分摊和资源互补，实现了“帕雷托效应”，使得社会效益最大化。 　　2轨道交通推行PPP模式的必要性 　　轨道交通由于一次性投资巨大，公共财政预算难以满足需求。据统计，“十二五”期间全国轨道交通规划里程达2600公里，投资额1.27万亿元；“十三五”时期规划里程将超过10000公里，投资额更呈几何数倍增。面对繁重建设任务和巨额资金需求，单靠政府财政投入已经无法支持。有必要借鉴国外经验引入PPP模式，通过投融资、建设及运营主体的多元化来推动轨道交通大发展。 　　同时，轨道交通作为准公共产品具有不完全的垄断性和排它性，这种经济特点存在政企关系不明确、边界不清晰以及企业治理结构不完善等体制机制问题，制约着轨道交通发展。PPP模式本身具有公私合作共赢特性，并可以根据轨道交通特点将其公益性和营利性区分开来进行量化研究，由政府负责公益性部分的投资和承担对应风险，同时以营利性内容吸引多元化的社会投资并由其承担对应风险，实现政资分开、政企分开。 　　从上述资金特点和准公共性两方面分析可看出，在目前机制体制下大规模发展轨道交通，推行PPP模式是非常适合与有必要的。 　　3案例分析 　　（1）北京地铁四号线。这是国内首例采取PPP模式运作的轨道交通项目。采用前补偿模式（B-SO-T），即将整体工程划分为A、B两部分，A部分为公益性部分，如土建工程等，由政府投资建设并不考虑其投资回报；B部分为经营性部分，如车辆及机电设备等，由政府通过公开方式选定社会资本负责投资建设，并考虑合理投资回报率。同时授予该经营公司30年特许经营权，建立动态补偿机制以平衡风险和利益，实现参与各方利益共享和风险分担。 　　北京地铁四号线通过引入PPP模式，发挥了社会资本高效及灵活特点，在缓解政府资金压力、引进先进管理理念、有效控制投资成本等方面达到预期效果，且引入运营竞争机制，促进了行业整体效益和服务水平提升。存在问题：一是轨道交通财政补贴居高不下。四号线引入社会资金46亿元，但每年政府补贴却达7亿元，由建设的短期负债变为运营的长期负债；二是项目审批时间过长。政府审批程序繁冗拖延了社会资本介入项目的时间，导致其错过建设阶段，降低了PPP项目吸引力。 　　（2）深圳地铁四号线二期。这是国内首例真正意义上采用PPP模式中的BOT融资模式建设的轨道交通项目。深圳市政府与香港地铁（简称港铁）签订特许经营协议，由其成立项目公司进行筹资建设，并授予其30年特许经营权，自负盈亏，同时给予沿线若干地块开发权以提升项目投资回报率（相当于后补偿模式）。其特点在于政府在特许经营权中向项目承包方授予了相关产业和区域开发权，以支持非盈利基础设施的建设，确保稳定现金流。特许经营权的确定，既要保证政府利益，又要保证政府监管和对票价及服务有效控制，还要让投资者能够实现期望利润。 　　深圳地铁四号线二期采用BOT融资模式后，极大减轻了政府资金压力，节省了财政开支，同时发挥了港铁经验优势，提升了建设效率。但在建设和运营过程中，由于将项目全部责任转移给港铁，使其承担风险过大，而政府只在票务等方面进行监管，并不参与项目，导致难以管控企业行为。港铁作为社会资本，其逐利性必然导致只会按基本要求行事，不利于提升整体管理水平。例如四号线服务水准相比其它线路就可能稍差，在重视民意方面也有所欠缺。 　　（3）南京地铁五号线。由专业房地产公司投资，采取“项目投融资建设+施工总承包+物业综合开发”的PPP模式合作建设，股权回购在项目试运营开始后5年内完成。政府或者授权机构通过