PPP项目融资风险影响因素及对策.docVIP

PPP项目融资风险影响因素及对策 　　内容摘要：建设周期较长、投入资金较大以及影响因素繁多等是PPP项目具有的基本特征，因此这类项目一般不确定性较大，风险很高，在整个项目的开展过程中必须强化风险的管控意识。本文在阐明PPP融资项目风险基本特征的前提下，重点对PPP融资项目风险的影响因素进行综合分析、研究，进而提出针对PPP融资项目风险的应对策略。 　　关键词：PPP融资项目 风险 影响因素 应对策略 　　中图分类号：F830 文献标识码：A 　　PPP（Public Private Partnership）模式，实际上就是公、私形成合作伙伴关系的模式，这是从20世纪90年代开始国际上广泛应用、推广的新兴的合作模式。PPP的基本内涵是政府资源和社会资本两者通过丰富多样的合作，在为社会提供优质的公共产品和服务的基础上，实现风险共担和互利共赢。国外对融资项目风险的研究都是依据统一的研究框架开展的，即风险识别-风险评估-风险控制-效果评估-调整。顺着这一研究思路，综合运用定量、定性的研究方式，从多个视角对PPP融资项目存在的风险进行研究。国内学者多将研究重点集中于融资项目的风险管理（罗斌，2006；高纬，2008；聂高辉，2009）和担保方面（刘媛媛，2008；吴琦，2006；干云峰，2008），另外，国内还有部分学者从PPP融资模式在公共基础设施建设项目和大型工程建设项目等领域的应用情况入手进行了深入研究，但是对于项目融资方案确定之后如何对存在的风险进行有效管控等方面，却没有进行较多的涉及和探讨，仍需进一步深入研究。 　　PPP 融资项目风险特征 　　PPP融资项目风险除具有一般风险的普遍特征外，还具有以下特征： 　　（一）风险的偶然性比较大 　　采用PPP融资模式的项目一般都是具有建设周期长、资金投入需求量大、贷款偿付的周期长等特点的大型公共基础设施项目，不管是项目所处的外部环境，还是就项目自身的建设、运行周期而言，PPP融资项目风险面对的风险周期都比较长。而在项目的整个运营周期中，项目所处的环境可能会产生不可预知的改变，还有项目周期越长，突发情况发生的几率越大，因此，PPP融资项目风险的偶然性较大。 　　（二）项目主体中各自承担的风险不同 　　PPP项目的正常运行及顺利实施需要项目参与各方的通力协作，但由于项目参与各方的预期收益和建设初衷有差别，因此他们各自所要承担的风险也不尽相同。对政府公共部门而言，其面对的风险主要是对私营企业选择的风险、有特殊要求的公司的股本和债务风险等。对于私营企业，要面对的主要风险是项目所在地和公共部门相关法规等的变更对整个项目建设产生的不确定性风险、有特殊利益要求的公司投资的风险、实际收益不能达到预期需承担的风险等。而对银行而言，整个项目建设和运营过程的每一个环节面对的风险都会给银行贷款收回的时间及能力带来影响。 　　（三）风险具有阶段性特点 　　为了有效降低项目的整体风险，PPP项目的融资一般都是多种融资方式的组合，其目的就是把项目的融资风险分解到项目的不同阶段。因此，PPP融资项目具有的这一特征使其风险也具备明显的阶段性特征。另外，根据这类项目本身具有的生命周期特征，可将PPP项目划分为建设期、运营期等，不同阶段的风险类别及风险大小也不尽相同，这也体现了融资风险较大的阶段性特点。 　　（四）风险具有很大的不确定性 　　PPP项目的参与主体很多，主要包括政府或公共部门、私营企业、项目公司、股权和债权人、材料供应方、建设单位、保险公司和所建项目的最终使用人等，各方参与主体承担各自相应的风险，同时，项目参与主体各方的协作还可能给整个项目带来很大的不确定性风险。因此，若想有效降低这些不确定性，各个参与主体就需要通力协作、共同商讨对策。另外，由于PPP项目的开展主要体现的是公共部门的社会服务意识，因此，所在地法律法规以及公共部门相关政策的调整、变更，也会增加项目风险的不确定性。再者，作为私营企业，还要承担可能的国有化改革带来的风险。 　　PPP 融资项目风险因素分析 　　（一）政治环境风险因素 　　政治风险是指因战争、国际关系变化、政权更替、法律变更等造成的PPP项目固定资产以及流动资金等受到损失的风险。总体上，政治风险基本可分为两类，即政局的稳定性和政策、法律的稳定性，具体而言，主要是三个方面的风险：主权风险、法律风险和税收风险等。通过分析总结，PPP项目失败的主要原因体现在以下几个方面：法律法规和合同监管等的公开透明程度不足、政府相关政策的连续性较差且变更过快以及民间资金难以预见和防范的政策风险。因此，为有效降低这种风险，就要求在相关法律法规的执行和各种特许合同的监管过程中遵循公开、公正、透明的原则，杜绝官僚主义现象的发生，尽可能将人为因素的干扰程度降到最低，进而有效