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OECD国家企业年金基金监管模式及其对我国启示 　　[摘要]企业年金的发展已经有了100多年的历史，已成为社会保障体系的一个重要组成部分。本文从总结OECD国家的监管经验，对审慎性模式和定量限制模式进行比较出发，分析我国企业年金监管的内在动因，结合我国的具体国情，确定我国应当采用何种监管模式，保证企业年金的安全性和收益性。 　　[关键词]企业年金基金；监管；审慎性；定量限制 　　[中图分类号]F270 [文献标识码]Ａ [文章编号]1002-736X(2008)03-0138-04 　　 　　The OECD Enterprise Pension Funds Regulation and Its Influence to China 　　Zhu Xinglong, Ren Wanjie 　　(Finance Center of Chint Electric CO., LTD, Shanghai, 201614) 　　 　　Abstract: The history of enterprise pension funds is about 100 years, and it has become an important element of the social security. From concluding OECDs regulate experiences, through discussing the difference between PPR and QPR, the inner drives of Chinese funds pension regulation are analyzed. We should choose one regulation mode which can ensure pension funds safety and profile in Chinas particular conditions. 　　Key words: enterprise pension funds; regulation; prudent person rule; quantitative portfolio regulation 　　 　　1991年我国第一次提倡建立企业补充养老保险，1994年开始在全国试点城市推行企业补充养老保险，经过10多年的发展，我国的企业年金也已达到一定的规模。到2005年初，我国已经有17000家企业实行企业年金制度，积累了数百亿的资金，预计至2030年，企业年金的总额将达150000亿元。2005年8月1日，劳动和社会保障部公布了第一批企业年金基金管理机构，昭示着市场关注的企业年金基金入市正式启动。但我国的企业年金市场还处于培育期，基金入市对于我国企业年金市场发展和整个社会保障体系的完善，无疑具有十分重大的意义，但同时也将使相互制衡机制变得复杂，风险控制链加长，引致风险的政治风险、投资风险、委托代理风险、破产风险等不确定因素增加。 　　 　　一、OECD国家企业年金基金监管的主要模式 　　 　　自1875年第一个正式的企业年金计划在美国诞生以来，企业年金在国外已经有了100多年的历史。发展到今天，西方发达国家的企业年金相对发达和成熟，覆盖面较广，也形成了比较完善的企业年金基金监管模式。在OECD国家中企业年金基金监管模式主要有两种：审慎性模式和定量限制式监管模式。（1）审慎性模式（Prudent Person Rule，简称PPR）。适用审慎性模式的国家，其前提是经济发展已经很成熟，金融体制比较完善，并且基金管理机构也已得到一定程度的发展。审慎性模式要求在确保安全和收益最大化的目标前提下，容许投资管理主体在投资决策方面拥有较大的自主权，关注投资决策过程是否全面、科学、周密成为监管的重点。这种方式有利于合理配置资产，实现风险－收益关系的最优化。（2）定量限制模式(Quantitative Portfolio Regulation，简称QPR)。此模式要求根据严格限量原则对企业年金基金进行监管。严格限量原则是指政府对企业年金基金投资实行较为硬性的管制，如对投资品种及投资规模比例予以限制。长处是简单明了，便于监管部门操作。短处是过于关注单一资产的风险，忽视了资产多样化对减少组合风险的作用，无法对宏观经济和资本市场做出快速反应。这种模式一般适用于市场经济体制不够完善、管理制度建立较晚、市场中介不够发达、法律不够健全的国家。 　　监管模式的选择与一个国家的金融市场的发育程度、各类中介组织的发达程度以及法制的健全程度等因素密切相关。企业年金的监管最近十几年在许多国家发展起来，其监管模式参差不齐，差别很大。例如,在OECD成员国之间，不同的法律传统对监管