啤酒行业不惧国际大麦涨价 -市场研究报告_9850.docVIP

啤酒行业不惧国际大麦涨价 -市场研究报告 理论成本最大增幅为14％ 　　今年上半年，由于澳大利亚去年的干旱导致啤酒大麦出口急剧减少，而加拿大等大麦出口大国却并未提高大麦出口量，致使国际大麦价格一路飙升。大麦涨价，肯定会提升啤酒企业生产成本。这种影响有多大？ 　　据业内人士介绍，啤酒大麦在啤酒的生产成本中所占的比例在30％至40％之间，而目前国内使用进口大麦较多的是青岛啤酒和燕京啤酒，但进口大麦占年度大麦采购量的比例都不超过70％，从燕京啤酒每年与大股东北京燕京啤酒集团公司发生的关联交易情况来看，进口大麦的采购量占同类采购的比例都在65％左右。青岛啤酒则要低很多，中信证券许彪认为，可能在50％以下。假设国际大麦涨价幅度为50％，进口大麦采购量占年度大麦采购量的70％，大麦成本占啤酒生产成本的40％，而啤酒生产企业每1元的啤酒销售收入对应的生产成本为0.6元，那么涨价的最大影响就可以计算为：0.6*0.4*0.7*0.5=0.084元，也就是说大麦涨价50％，将给啤酒企业每单位销售收入增加成本0.084元，成本提高14％。 　　现在来看实际情况，以燕京啤酒为例，燕京啤酒2006年的啤酒业务收入为59.61亿元，成本为36.24亿元，每单位啤酒销售收入对应的成本为0.61元左右，以65％作为进口大麦采购量占该公司年度大麦采购量的比例、40％作为大麦在啤酒生产成本中的比例计算，按照国家农业部发布的统计数据，我国去年12月份进口大麦产品的平均价格为207美元/吨，今年5月份的均价为299美元/吨，涨价幅度为44％，以此计算理论成本变动幅度为：0.61*0.4*0.65*0.44=0.0697，燕京啤酒的成本将上升11％左右。 　　实际成本增幅小于9％ 　　但上述是理论上计算的影响幅度，由于去年12月份至今年5月份，人民币的升值幅度就超过2％，所以这个影响将降低到9％左右。此外，由于燕京啤酒的大麦进口主要由北京燕京啤酒集团公司帮忙采购，获得价格较为稳定，所以价格涨幅可能会小于平均水平，再加上技术比较先进，大麦成本占比不一定会达到40％，而且进口较多的啤酒企业一般会有较多的原料库存，比如燕京啤酒2006年原材料的库存就达到6.5亿元，超过2005年的5.5亿元，所以总体而言，国际大麦涨价给燕京啤酒带来的成本增加幅度将远低于9％。实际上，2006年国际大麦价格也上涨了10％左右，但燕京啤酒的单位成本基本没有变化，这也说明啤酒厂商的消化能力还是比较强的。 　　对于其它的啤酒生产企业，惠泉啤酒所受影响应该与燕京啤酒较为相似，但应该会低于燕京啤酒，而青岛啤酒因为进口量占比较低，影响还要小一点。青岛啤酒董秘袁璐在接受记者采访时表示，由于大麦涨价将可能导致该公司下半年的原料采购成本增加上亿元。资料显示，青岛啤酒2006年的生产成本达到68亿元，如果以1亿元计算，大麦价格上升带给青岛啤酒的影响还要低于2％。至于以国产大麦为主的重庆啤酒等啤酒企业，所受影响就更小了。当然，如果国际大麦价格继续上涨，在原料库存消耗完毕后，国内啤酒厂商所受影响会加大。 　　国产大麦的替代效应 　　事实上，在应对国际大麦涨价方面，国内啤酒厂商也不是完全被动的。澳大利亚干旱是去年的事情了，作为大麦进口较多的企业，对此早就应该有所准备了，正如青岛啤酒董秘袁璐和燕京啤酒董秘刘翔宇所言，公司方面早就预料到了这个情况，所以也早就有准备。虽然他们没有具体透露究竟是怎么来应对的，但袁璐在接受证券时报记者采访时认为，其实除了出口啤酒必须使用进口大麦外，其他的啤酒原则上都是可以使用国产大麦来替代的。显然，在国际大麦上涨过程中，国产大麦逐渐成为国内啤酒厂商的首选。 　　国家农业部统计的数据也显示，今年1至5月份，大麦进口量只有49万吨，较去年同期的101万吨下降51％。在中国啤酒业产能不断扩张的今天，进口大麦如此大幅度减少的原因可能只有一个，就是啤酒厂商加大了国产大麦的采购比例。据专业从事啤酒贸易的维黎西（Vineteria）国际贸易有限公司相关人士介绍，今年大麦进口量有可能会跌破100万吨，而通常国内啤酒行业的大麦需求量为400万吨左右，这么大的缺口只能由国产大麦来弥补。 　　大麦未来价格走势 　　不过，正是由于这种转变，国产大麦的需求也开始变得紧张起来。据甘肃大麦主产区金昌市供销社预测，今年啤酒大麦开秤收购价每市斤为0.72-0.75元，较去年的0.60－0.65元高出10％左右。虽然国产大麦也开始涨价，但涨价幅度不高，这次受影响较多的则变成以重庆啤酒等使用国产大麦为主的啤酒厂商。有数据显示，2007年我国啤酒大麦的种植面积将突破1000万亩，啤酒大麦总产量已达220万至230万吨，这显然是个好消息。值得担忧的是，国产大麦由于总体质量低于进口大麦，不知道大量使用国产大麦会否影响到啤酒的质量。