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从A股引发的思考 　　摘要：中国A股经历了23年的变化与发展，不过长期以来投资者的赚钱难却是一件众所周知的事情。这不仅需要质疑制度带来的问题，但更多的是需要思考宏观经济、自身和政策对投资产生的重要影响。 　　关键词：A股 李克强经济学 货币超发 暴富 从众 投机 　　关于A股的圈钱、不合理的分红制度等已经是老生常谈的问题了。投资更重要的是趋合大势、把握自我，在看惯了制度所引发的问题后，是否该静下心来仔细想一想自身对投资所带来的限制。本文从货币超发与A股之间的关联到投资者自身心态的分析，及指出在“克强经济学”下未来A股的投资方向。 　　一、货币超发与A股的联系 　　如果看不懂货币超发和吸纳问题，那么就无法真正明了A股的趋势。中国人民银行最新数据显示，截止2013年3月末中国广义货币M2达103.26万亿元，首次突破百亿大关，居世界第一，接近全球货币供应总量的四分之一，是美国的1.5倍。为了更好的说明我国货币超发严重，不妨将中美两国的M2进行对比：2012年年末中国的M2已经达到97.41万亿元，而同期美国则为10.48万亿美元。就中美两国经济体规模而言，中国的货币显然是太多了。但为什么如此多的货币，却没有引发严重的通货膨胀呢？因为股市充当了吸纳超发货币的巨大“海绵”。2004年1月31日，国务院明确提出“积极妥善解决股权分置问题”，同期中国货币便步入超发轨道，也就是说股权分置改革实际上消除了A股对超发货币的吸纳阻碍。大量资金便涌入股市，2005年6月6日，上证涨指数开始从998点起飞，到2007年10月16日创下6124点的历史高位，股市成为吸纳超发货币的重要场所。由于货币的持续超发，2007年物价飞涨，而中国又缺少像美联储那样明确的货币注销机制，使得通过股市蒸发货币成为选择。随后A股惨烈下跌，直至2008年10月28日，创下1664点历史阶段低位。一年来两市的总市值蒸发超过20万亿元，相当于2007年75%的GDP被蒸发掉。综上所述就不难明白A股看似无厘头其实却十分清晰、明了的走势。股市的下跌将超发货币蒸发，消灭了部分购买力，成为从源头上抑制通胀的最佳捷径。 　　二、中国股民该自省 　　（一）暴富心理 　　股市是产生财富神话的地方，有太多的人希望“一日暴富”，而往往抱着如此心态的人最终都得不到好结果。国内大部分投资者的入市初衷都是因为看到别人在股市中赚了大钱，刚入市就迫切希望得到30%、50%甚至翻番的投资回报，然而在这种潜意识的不断催化下又激发了人性中本能的乐观。正是这种乐观的心态导致投资者们将宏观面与基本面抛之脑后，毫不顾忌股市内在的运行定律盲目操作。但世事就是如此矛盾，人们为了满足财富的欲望进入股市，而想在资本市场中有所作为，那么前提就必须克服贪婪。 　　（二）过度的投机心理 　　经济学中投资被定义为：“牺牲或放弃现在可用于消费的价值以获取未来更大价值的一种经济活动。”在股市中就是放长线钓大鱼，进行长期投资。而股票投机，在《中国金融百科全书》中被定义为：“利用股票价格的波动，以牟取最大利润为目的，短期的股票交易活动。其主要特征为：交易的期限短，次数频繁，并具有很大的风险性。”一个健康的股市，是以上市公司的业绩和发展前景为基础，注重股票的价值投资，同时为了活跃市场伴有适度的投机行为。但国内投资者过分注重股票短期价格而非长期价值，盲目地进行频繁买卖。而短线波段操作对投资者自身技能要求又极高，一般投资者无法达到这种专业水准，更没有时间、精力来盯盘，非理性的投机操作最终多是以亏损结束。 　　（三）从众心理 　　全球投资者都有从众倾向，但中国投资者特别突出。从日本地震的“抢盐潮”到街头小事却可以引起无数人围观，从众行为也许是中华民族文化心理的潜意识。在金融市场中从众行为又可被称作“羊群行为”，它是指投资者在信息环境不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，模仿他人决策，或者过度依赖于舆论（即市场中的压倒多数的观念），而不考虑自己的信息的行为。中国有太多的投资者缺少自我主见，从而我们经常看到股票齐涨齐跌的“壮观”场面，例如最近新能源概念的炒作，高股价的背后却是以透支未来数年的发展成果为代价的。也有人喜欢跟在主力机构或主流专家的观点后面。但大多跟风的人一般都会成为抬轿者，一旦抬好“轿”，行情便启动了，因为不会有任何主力机构会把建仓消息透露给你，更何况建仓不可能一蹴而就，而往往有暴富、投机、从众心理的人是非常没有耐心的，所以他们一般难以分享行情发展的成果。 　　三、 从克强经济学来看未来A股投资 　　这段时间有一个词很火，那就是“李克强经济学”。从李总上台后一系列的动作可以看清三大要点：一是曾经高速发展的行业产能严重过剩，如水泥、钢铁、有色、煤炭等。而消化过剩产能并不是件易事，伴随中国经济的转型，这些行业已