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基于集合分析框架的金融制度边界与中小企业融资难研究 　　摘要：把全体融资需求人看作一个集合X，金融制度只能覆盖一部分称为集合A，它为集合X的一个子集。集合A称为制度集，其边界称为金融制度边界，处于边界之外的融资需求人构成集合X-A，将得不到融资，大量的中小企业就处于X-A集合当中。解决中小企业融资难就是缩小集合X-A，其路径包括两个层面，一是改革和完善现有的金融体系以扩大金融制度的边界，二是在X-A中创建普惠金融体系。 　　关键词：金融制度边界;中小企业;融资难 　　中图分类号：F276.3〓〓〓文献标志码：A〓〓〓文章编号：1001-862X（2015）06-0076-006 　　中小企业融资难问题是一个世界性难题，根据理论与实务研究与实践成果，其主要原因有几个。一是信息不对称，认为中小企业历史短、缺少可抵押资产及经营风险大，银行等机构与投资者对他了解有限，难以提供贷款。二是交易成本高，认为对中小企业融资面临着信息收集、合约签订、监督及履约成本高等困难，利息难以覆盖成本。三是机构不匹配，认为大金融机构更适合给大企业融资，中小金融机构更适合为中小企业融资，中小金融机构设置不足阻碍了中小企业融资。四是制度原因，制度设置不合理伤害了中小企业，如政府发展资本密集型大型企业，忽视了中小企业;政府重视国有企业发展，而以中小企业为主的民营企业被排斥在正规金融服务之外;政府为支持中小企业的优惠贷款流向了政治强势集团而没有流向中小企业等。[1] 　　上述研究虽然都有坚实的理论和实践支持，不过由于都是基于某一个视角，其分析和建议欠缺全面和系统。本文通过引入金融制度集和边界的概念综合了部分已有研究成果，认为中小企业融资难的原因是既有的金融制度没有根据中小企业特点设置，从而把中小企业排斥在金融制度边界之外。解决之道在于扩大金融制度边界纳入更多中小企业。文章共分四部分，第一部分引入集合概念构建金融制度集及金融制度边界，归纳了边界变动三种形态;第二部分构建了多层次金融体系及分多层次金融机构与市场边界;第三部分用制度边界分析了中小企业融资难原因;第四部分提出建议。 　　一、金融制度边界 　　金融制度是为提供包括融资在内的一系列金融服务而设立的规则，我们可以把得到融资的需求人视为被金融制度接纳，而得不到融资的需求人视为被金融制度排斥在外，由此在融资需求人之间就有一条界线，可以称其为金融制度边界。 　　（一）金融制度边界基本模型 　　1.金融制度集与金融制度边界 　　假设存在一个经济体，有若干融资需求人，构成一个集合称为X（图1所示方框中的所有点集），集合中的每个点看作一个融资需求人。经济体中有一个金融制度，包含有诸多的金融市场及金融机构等金融组织向需求人提供融资，这些金融组织根据自己设定的条件决定融资与否。我们把所有能够从这个金融制度获得资金的需求人视为一个集，标记为集合A，称为金融制度集，集合的边界构成金融制度边界（图1中不规则圆），有A？奂X。集合A外边的点（即集合X-A）为制度无法提供资金的需求人。中小企业融资难指的就是中小企业作为融资需求人被排除在集合A外，解决中小企业融资难的问题，就是要求集合X-A尽可能小。 　　关于金融制度边界的研究并不多见，就我们提出的模型内容，有两位国内学者的研究与此相关。张杰（2012）讨论了金融制度边界的决定因素，他从企业边界理论出发主张用交易成本确定金融制度边界。昝廷全（2002）提出了与我们相一致的制度边界模型，不过他并没有把制度边界与产权、制度、成本等经济因素相结合，其研究更多停留在数学层面。[2] 　　2.融资需求人在集合X中的排列 　　当在X划出A及其边界时，则X中的融资需求人是非均质的，需要按一定的规则排列，这种排列规则让居于集合中心融资需求人最容易得到制度支持，而居于外围的则最容易被制度排除在外。金融组织的核心工作是收集与处理与融资需求人相关的信息，并依据这些信息来评估风险以作出融资决策。每一个融资需求人的信息是多维的，而基于成本的考量，金融组织只会选择在他们看来最能揭示需求人风险状况的那部分信息。不同的融资需求人，能揭示其真实状况的信息组特点往往并不相同。 　　信息有很多特征，在此我们采用信贷理论中常用的硬信息与软信息的分类方法。硬信息的特点是易于向第三方传递，传递过程中不容易扭曲和丢失，易于为被第三方验证，如财务信息;软信息则难以向第三方传递和验证，传递过程中容易扭曲和丢失，如品德等定性信息。但不论信息的“软”“硬”，它们都可以揭示需求人真实情况。相对于硬信息，软信息的数量多，不确定性更强，收集和处理成本更高。本文根据信息（组）的“硬”“软”特征对融资需求人进行排列。如图2所示，硬信息占优者居于中心位置，由中心趋向集合X的边缘，软信息占的比重越来越大，居于边缘的需求人其信