基金漫谈演示教学.ppt

基金漫谈 一、基金是什么 二、基金有哪些 三、怎么做基金 基金的定义 1、广义上，基金是具有特定目的和用途的资金的集合 2、狭义上，基金是以营利为目的、以投资为手段的资金的集合，即通常所说的投资基金。 基金的起源和发展 1、第一只基金是1822年荷兰国王威廉一世创立的私人基金。 2、投资基金作为一种以信托关系为基础的资金组织形式起源于英国。 1868年11月，英国组建了“海外和殖民地政府信托基金”。 1873年，苏格兰人富来明创立了“苏格兰美国投资信托” 1879年英国股份有限公司法公布，投资基金脱离了原来的契约形态，发展成为股份有限公司式的组织形式。 3、1921年至20世纪70年代是投资基金的发展阶段 1921年4月美国设立了第一家投资基金组织——“美国国际证券信托基金” ，标志着投资基金发展中的“英国时代”结束而 “美国时代”开始。 1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”设立，意味着美国式投资基金的真正起步。这一基金也是世界上第一个公司型开放式投资基金。 4、投资基金的普及性发展 （品种繁多，规模巨大） 基金的特点 1、集合投资 2、专家管理 3、利益共享 4、风险共担 二、基金有哪些 1、按基金设立的目的划分：营利性和非营利性 2、按发行方式划分：公募和私募 3、按基金组织形式划分：公司型和契约型 4、按基金的存续期限和规模是否可变划分：开放式和封闭式 基金 公募基金 私募基金 投资基金 公益基金 公司型 基金 契约型 基金 有限合伙制基金 证券投资基金 产业投资基金 产品投资基金 组织 动机 投向 募集 基金的营利性和非营利性 1、营利性基金即投资基金，以投资为手段，达到资本（本金）增值的目的。 证券投资基金（以有价证券为投资对象） 产业投资基金（如房地产基金） 产品投资基金（如黄金基金） 2、非营利性基金即公益基金，指出资者不要求投资回报和投资收回，但要求按法律规定或出资者的意愿把资金用在指定的用途上。 慈善基金 养老基金 保险基金 政府专项基金（科技、扶贫） 3、二者的转化：非营利性基金因为保值增值需要进入投资领域 公募基金和私募基金 1、公募基金：公开发行，公开宣传，政府相关机构监管，向不特定投资人募集，运作管理、信息披露规范的一种集合投资形式。目前我国公募投资基金最典型的就是各个基金管理公司发行的证券投资基金。 股票基金 债券基金 货币市场基金 2、私募基金：非公开发行的，私下向特定投资人募集资金的一种集合投资形式。 私募证券投资基金（阳光私募、专户理财、对冲基金）：二级市场 私募股权投资基金（风险投资基金VC、并购基金、产业基金）：一级市场，企业发展的不同阶段 3、两者的交叉：公募基金也有私募业务，如专户理财；私募基金也采取公募方式，如通过信托计划集资的阳光私募。 私募基金的特征 1、不得公开宣传，私下协商、向特定的少数人募集 2、投资人与管理人的相互信任是根本 3、投资人要求有一定规模的财产 4、基金发起人和管理人以自己的资金加入，利益捆绑，风险共担、收益共享 5、监管相对宽松 6、信息披露要求不严格 7、保密性较强 8、运作机制灵活，投资回报相对较高 私募股权投资基金（PE）（一）——定义和种类 1、广义上，PE通常是指对企业首次公开发行上市前各个阶段进行权益投资的私募资金。（种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO阶段）。 风险投资（Venture Capital） 发展资本（development capital） 并购基金（buyout/buyin fund） 夹层资本（Mezzanine Capital） Pre-IPO资本（如bridge finance） 上市后私募投资（private investment in public equity,即PIPE） 不良债权distressed debt和不动产投资（real estate） 2、狭义上，PE主要指对已经形成一定规模的、并产生稳定现金流的成熟企业进行股权投资的私募基金（发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO 阶段）。 私募股权投资基金（PE）（二）——主要特点 通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，一般无需披露交易细节。 多采取权益型（即股权）投资方式，绝少涉及债权投资。（特例是夹层融资的可转债） 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。 偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业 ，这一点与VC有明显区别。 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。 流动性较差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。 多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。