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我国会计独立董事特征与上市公司业绩 　　【摘 要】企业独立董事制度自2001年被正式引进以来，该项制度在我国实施已达14年之久。为了研究上市公司独立董事制度实施的有效性，本文以上市公司会计独立董事的诸多特征为研究对象检验其对上市公司业绩的影响。研究发现，会计独立董事的人数比例并没有对公司业绩产生正面影响，同时发现会计独立董事的任职家数和平均薪酬越高，上市公司的业绩越好。研究的结果也显示会计独立董事的年龄也不能影响公司业绩。本文的研究不仅丰富了有关公司治理文献，而且从会计独立董事的独特视角分析了独立董事制度对于公司业绩的影响，为我国公司治理的发展提供了实证证据，并希望为我国监管政策的进一步完善提供借鉴。 　　【关键词】会计独立董事;公司治理;公司业绩 　　 一、引言 　　 独立董事制度是否能够在公司治理中起到应有的监督作用，保护中小投资者的利益不被大股东侵占，自其被正式引入以来一直是一个争议不休的话题。中国证监会于2001年8月发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，并且指出为进一步完善上市公司治理结构，促进上市公司规范运作，上市公司应当聘请一定比例的独立董事，其中至少包括一名会计专业人士（会计专业人士是指具有高级职称或注册会计师资格的人士），特别指出了会计独立董事在独立董事制度中的重要地位。本文界定的会计独立董事为与所受聘的上市公司及其主要股东不存在任何妨碍其独立性关系，而且不在受聘公司担任除了董事以外的其他职务的会计专业人士以及财经类高级职称人士，包括在高校中的财经类副教授及以上职称的人士。 　　 由于独立董事不仅具有公司法和其他相关法律、法规赋予董事的职权，该项制度还赋予了独立董事对上市公司重大事项发表独立意见的权利，相比与其他背景的独立董事，会计独立董事拥有深厚的财务专业知识，并以此为契机在公司治理中更好的发挥作用。大量的理论和实践证明，会计独立董事在参与制定公司的战略规划、重大的投融资方案，对外部审计人员的工作进行审查，监督公司的内部控制制度，审查财务报告及其披露，辨别重大的非公允的关联交易，制定合理的薪酬方案以及有效的绩效评价等方面，会计独立董事均能以其超然独立的身份和专业的知识背景提出建设性的意见，有利于提高公司的业绩，继而提高公司的价值。 　　 如今，我国在上市公司全面引入独立董事制度已经十几年了，其实施是否能提高公司业绩？改善公司治理以及保护中小股东利益的效果如何？是否还有改进和创新的空间？这些问题迫切需要进行一次全面的检视与思考。实际上，人们对独立董事制度的批评不绝于耳，诸如“花瓶董事”、“董事不懂事”“独立董事既不独立也不懂事”的评价也常被提起，仿佛独立董事制度有悖于设立该制度的初衷。为了研究会计独立董事能否有效发挥应有的监督作用，促进上市公司提高公司绩效，我们以截至2015年5月31日止的我国2 366家公司的会计独立董事为样本，对其有关特征进行分析，研究这些特征是否能够影响上市公司的业绩。 　　 二、文献回顾 　　 关于会计独立董事与公司绩效的相关性研究在国内外并不多，一般学者更多的是把独立董事总体作为研究对象，而将视角定位于会计独立董事来研究独立董事制度有效性的学者与研究文献数量稀少，乏善可陈。有关独立董事与公司业绩方面的研究有着不同的结论。董事会是监督财务报告的主体，因此在董事会中吸收更多的外部董事有利于更好地完成监督角色，独立董事在董事会中的比例与公司绩效存在正相关性（Baysinger and Butler，1985）。连公司的股票价格都会随着发布增加独立董事的人数的消息而增长0.2%（Rosenstein and Wyatt，1990）。并且外部独立董事倾向于在股权收购中采用抵制策略来提高公司价值（Cotter，Shivdasani and Zenner，1997）。然而并不是所有研究都表明独立董事的比例能够提高公司绩效，Yermack（1996）的研究表明独立董事比例和托宾Q值呈反比关系， 而与其他业绩计量指标的关系不显著。而且存在外部独立董事的董事会在制定战略以及危机管理方面比全部由内部董事组成的董事会差（Bhagat and Black，1999），独立董事并没有发挥有效的监督作用，其比例与公司的资产回报率没有显著关系（Fosberg，1989）。 　　 由于独立董事制度引入我国有十余年的时间，关于独立董事制度的实证研究比较丰富，但也鲜见以会计独立董事为研究对象的实证研究。吴淑琨、刘忠明、 范建强（2001）的研究结果表明外部独立董事比例与公司绩效之间的正相关关系。此外，大股东（除第一大股东外）的存在有利于提高董事会的外部独立董事比例， 但是第一大股东持股比例与外部独立董事比例是负相关的。高明华、马守莉（2002），胡勤勤、沈艺峰（2002）和于东智（20