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攻转守 腾讯的新航向 　　一提到腾讯，大家的第一反应是什么？如果是在三年前，可能绝大多数人第一时间联想到的会是QQ、企鹅帝国和山寨大王等。确实，腾讯以QQ起家，累积了丰厚的家底，再通过模仿和微创新等各种方法建立起了庞大的腾讯帝国。这个帝国异常庞大、从社交到游戏再到电商，腾讯几乎将自己触手扩张到了每一个能触及到的角落。这给腾讯带来了丰厚的利益，但同时也让它成为了行业里最让人厌恶的巨头。不过现在，这样的局面正或多或少在发生着改变…… 　　三年时间，腾讯找到新航向 　　“腾讯所到之处寸草不生……” 　　“你这个点子不错，但如果腾讯也做这个怎么办？” 　　如果时间回到两、三年前，这是大多数互联网创业者对腾讯的评价和首要考虑的问题。就当时来说，即便有很好的创业想法，创业者也必须思考两个问题―这个市场腾讯会不会做？如果腾讯进入这个市场，我们该怎么应对？而且不只是创业者，绝大部分投资者在考察一个项目的时候，也会首要考虑这些问题。但随着行业的反腾讯之声日益强烈，腾讯也随之做出了一些改变。这些改变主要集中在几个方向―抄袭和山寨的情况基本没有了；收购和注资的案例极大地增加。 　　从4.48亿美元收购搜狗36.5%的股份，到占有大众点评20%股份，再到以QQ网购与拍拍网全盘资产外加2.15亿美元现金收购京东商城上市前的15%股份，以及最近用11.73亿收购四维图新11.28%的股份，期间还有不乏像《嘀嘀打车》、美丽说等入驻《微信》的一步步布局，腾讯近一年来的动作简直堪比好莱坞大片，精彩纷呈，高潮不断，几乎让人忘却了腾讯是一个以即时通讯起家，然后靠着模仿和微创新壮大的企业。 　　据不完全统计，近三年腾讯收购或注资的企业有将近200多家。其行业类别也涵盖了电子商务、游戏、视频和生活服务等多个领域。其中还不乏京东、CJGames、RiotGames、搜狗和金山等国内外知名公司。并且，这个数目还在不断增加中。据腾讯投资并购部副总经理许良透露，目前该团队一共有20多个人，每天要看十多个项目，基本上10个人一天要看8个项目左右，而腾讯会从这些项目中筛选出来进行投资。 　　也许各位看到这里，会疑惑腾讯为何会在这时来了一个180度的大转弯。在有恐怖的用户基数、有雄厚的技术背景的情况下，为何不自己做这些行业，甚至还要将自己的资产割让出来投资别人。这其中的原因有很多，但肯定不是因为腾讯想通了，来回报社会这么简单。腾讯之所以会这么做，归根到底其实就是为了两件事情―为利益而进行的投资以及为打造一个腾讯的联邦式帝国。 　　腾讯的算盘 　　先来看看这所谓的“投资”。任何人或者公司的现金过多之后，都会选择一些投资项目。腾讯也是一样，只不过由于腾讯的现金量过于惊人，所以某些投资看起来就像是收购一样。但实际上，腾讯只是在“单纯”地使用现金投资来赚钱而已。在2011年1月，当腾讯宣布成立腾讯产业共赢基金时，其资金规模仅为50亿元人民币左右。但现在（截止2014年5月左右），其资金模式大约有200人民币亿元。下面，让我们再来看一些详细的数字。 　　2011年5月9日，华谊兄弟公告，腾讯增持其2 780万股股份，持股比例为4.6%，交易金额约为44 480万元人民币。截至2014年2月27日，华谊兄弟总市值为2 956 262.4万元人民币。腾讯账面浮盈为91 508.07万人民币，投资回报率为205.73%。 　　2011年7月6日，腾讯控股通过其附属公司，向金山软件董事长兼CEO求伯君收购其持有的金山软件11 145.72万股股份。同时，还向金山软件非执行董事张旋龙收购其持有的6 694.99万股股份，总计17 840.71万股。2013年9月24日，腾讯减持了3 518.95万股，当日金山软件的交易均价为每股18.673元港元。这次减持，腾讯获利65 709.36万港元。在金山软件这个项目上，腾讯目前的账面浮盈约合30 1221.29万人民币，短短两年时间，其投资回报率高达427.64%。 　　2011年11月17日，腾讯增持了顺网科技526万股股份，持股比例为3.98%。根据当日交易均价25元人民币，腾讯入股成本估算13 150万元人民币。而截至2014年2月27日，顺网科技总市值为718 740万元人民币。腾讯目前的账面浮盈为15 455.85万人民币，投资回报率为117.53%。 　　显然，腾讯的算盘打得是相当响。通过注资，腾讯在这几年时间用流动资金换取了上百亿元的收入，而且这还不包括很多对自身业务补充的收购。实际上，就连掌舵腾讯基金的副总裁彭志坚都澄清过，腾讯基金的投资策略是战略价值优先，财务价值并重。说白了就是有的投资为了补充公司短板，而有的投资只是为了单纯的赚钱。而现在看来，腾讯的投资显然是极为内行的，投资回报比极高。 　　当然，腾讯也不