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关于改善广西特色上市公司与投资者关系管理探索 　　【摘 要】中国资本市场逐渐趋于规范化、市场化和机构化，买方市场的主导地位日益凸显，如何改善上市公司投资者关系管理促进上市公司的发展已成为维持资本市场良性发展的关键。文章选择广西特色的区域经济来研究上市公司的发展战略，通过实地考察区内上市公司的结构特点和运营情况，尤其是在上市公司与投资者关系目前的维护情况，分析现行的投资者关系维护存在的突出问题，探索经济区在升为国家战略后广西上市公司发展战略选择，为区域内上市公司在新起点上继续推进改革建言献策，推动广西区域经济的发展。 　　【关键词】投资者关系管理；机构设置；信息披露；法制 　　一、前言 　　（一）研究背景 　　2015年9月9日深交所发布了《董秘信息披露实用手册》，从信息披露入手，内容包括信息披露实务概述、临时报告、投资者关系管理和深交所服务等12章400多个问题。随着我国证券市场市场化改革的深入，投资者关系管理才逐渐走进上市公司经营者眼中，地位越来越重要。与西方成熟市场经济国家相比，IRM在中国还只是刚刚起步，上市公司与投资者关系管理方面国内相对于国外具有一定的滞后性，我国在投资者关系相关方面的研究较少，而在我们广西区内对于上市公司与投资者关系方面的调查研究更是少之又少，对于上市公司与投资者关系管理的重视程度不高，不仅缺少相关的学术研究，而且并未设立专门的机构来处理上市公司与投资者间的问题。 　　（二）研究目的及意义 　　IRM作为公司的一项战略管理活动，承担着越来越重要的管理职能和财务职能。有效的IRM可以有效降低公司信息披露成本，包括信息收集、财务分析等成本。与西方发达国家来比，我国企业IRM投入成本不高，研究成果不显著，所以有必要对于投资者关系改善问题加以研究。广西属于西部省份，相对于东部沿海和中部地区的省份来说，经济实力相对较弱，本土公司竞争力相对较差，却也不乏经济后继增长能力较强的上市公司，基于此，本文选择贵糖股份（000833）、南宁糖业（000911）、皇氏集团（002329）、黑芝麻（000716）、桂林旅游（000978）、北部湾旅（603869）等20所具有广西北部湾特色的上市公司作为调研的主要对象进行调研，分析其在投资者关系管理方面的现状、存在的问题等，以提出相关建议。 　　二、投资者关系管理的发展历程 　　（一）投资者关系管理的概念 　　投资关系管理（Investor Relations Management，英文缩写为IRM，有时也称投资者关系，Investor Relations，英文缩写为IR）。投资者关系（I R）是指上市公司（包括拟上市公司）与公司的股权、债权投资人或潜在投资者之间的关系，所谓的投资关系管理，就是对上述各种可能存在的关系进行管理的一种企业活动。从其发展历程来看，投资者关系管理（IRM）定义为：运用财经传播和营销的原理，通过管理公司同财经界和其他各界进行信息沟通的内容和渠道，以实现相关利益者价值最大化并如期获得投资者的广泛认同，规范资本市场运作、实现外部对公司经营约束的激励机制、实现股东价值最大化和保护投资者利益等。 　　（二）发展历程 　　投资者关系研究，诞生于20世纪50年代的美国后期，上市公司处理与股东、债权人、潜在投资者及资本市场各类中介机构之间的各项活动都是其内容1；1953年，美国通用公司为管理公司与投资者之间的关系，提出了一个全新的词IR；1969年美国就领先于其它国家，成立了全国投资者关系协会。第一次正式在我国媒体上出现投资者关系这个词，是在2006年6月28日一篇名为“我们所理解的投资者关系”的文章中。随着我国证券市场的发展，无论是上市公司的不管国际化，还是越来越多公司在海外发行股票，这些形势让我国上市公司，我区特色上市公司意识到，投资关系管理对于上市公司的发展至关重要。 　　三、目前广西特色上市公司投资者关系管理现状 　　（一）广西特色上市公司专门机构设置情况 　　以皇氏集团（002329）的机构设置为例，如图1所示。皇氏集团作为广西特色的上市公司，其公司规模、同行业市场份额在广西都不容小觑，也是广西近年来发展势头较好的区内特色上市公司。与中国大多数企业一样，其负责投资者关系管理的部门是董秘办。基于公司管理有效的考虑，有行政级别较高的董秘办来管理。 　　（二）广西特色上市公司关于投资者关系信息披露情况 　　根据中国证券监督管理委员会官方网站上的信息公布的情况，截止到2015年4月30日，广西上市公司共有34所。选定以贵糖股份（000833）、皇氏集团（002329）、黑芝麻（000716）等20所具有广西北部湾特色的上市公司作为调研的主要对象。通过对各个上市公司官网以及投资者关系互动平台的信息统计发现，45%的上市公司在自己