北京企业融入一带一路基础设施建设优势与途径探析.docVIP

北京企业融入一带一路基础设施建设优势与途径探析 　　资金局限性是“一带一路”沿线国家基础设施投资面临的共同难题，融资模式的适宜度直接决定“一带一路”基础设施工程的建设效率。北京在基础设施建设领域创造了有目共睹的优异成绩，其成功经验可与各国分享、各国借鉴。本文通过分析“一带一路”基础设施项目的主要融资模式，以及北京融入“一带一路”基础设施建设所具备的优势，提出了北京企业通过多种方式有效参与到“一带一路”基础设施建设中去的途径或策略。 　　一、“一带一路”基础设施融资的主要模式 　　（一）由项目性质决定的融资模式 　　1.纯公共物品性质的项目。如环境保护、监测、绿化、防灾抗灾设施等。这类项目在研究期、施工期、维护期全程不具备收费机制，而且公益性较强，因此投资决策权和项目审批权集中在本国中央或地方政府，由各级政府进行规划和决策。建设资金的筹集主要依靠政府财政预算拨款，项目建成后的管理与运营也由政府主导。此外，国际援助、赠与、“一带一路”相关专项基金等，也是纯公共物品性质的项目的重要资金来源。 　　2.准经营性质的项目。如道路、桥梁、环卫、供电、供水、供气等设施。这类项目具备外在性、规模性、非排他性特征，收费机制难以弥补所有的建设成本，不能完全依靠市场化运作。政府可通过创新投融资机制，注入一定的启动资金，提供政策优惠引导民间或外来资本，尤其是国际优惠贷款的介入。在这方面中国具有众多成功案例，中国国内90%以上的高速公路、70%的一级公路和40%以上的二级公路都是以“贷款修路、收费偿还”模式建设的，在一定程度上弥补了政府财政支出的不足，政府在其中不再承担主要投资人的角色。 　　3.经营性质的项目。如城际和区际高速公路、市内外公共交通、集中供热、闭路电视等。这类项目具有资本进入规模较小、排他成本较低的特征，收费机制完善且可覆盖建设成本，私人及外资扮演主要投资人和经营者的角色。这种由私人资本、外资注入承担主要建设任务的模式，是发展中国家基础设施建设投融资体质创新的基本路径，也是在诸如“一带一路”基础设施这种大型战略性建设任务面临巨额资金需求的情况下，比较符合现实需求的创新方式。 　　（二）由筹资渠道决定的融资模式 　　1.直接融资。直接融资是一种没有金融中介机构介入的资金融通方式，是以股票、债券为主要金融工具，能最大限度地吸收社会资金直接投资于实体经济，弥补间接融资的不足。主要包括政府发行市政债券、企业发行城投债券、发行基础设施资产支持证券、发行固定收益权益证券等。直接融资能最大可能地吸收社会游资，直接投资于企业生产经营之中，从而弥补了间接融资的不足。 　　2.间接融资。包括政策性银行贷款、商业银行贷款和政府财政支持。鉴于基础设施建设的公共性和公益性，政府应该对投资者提供一定财政支持，促进项目社会效益朝经济效益转化，以激发社会资金的积极性。如，政府为商业银行或民间投资者、国际投资者提供贷款贴息;针对经济效益不佳的项目，政府与投资者签订购买协议，约定当市场消费量低于某一水平时，由政府购买不足部分;政府提供补贴或转移支付等。 　　3.直接融资和间接融资相结合。直接融资和间接融资各有优势也各有风险，如能通过创新加以整合，取长补短，可为“一带一路”基础设施建设发挥更多更好的作用。探索“投贷结合”模式，运作机制为“股权+债权”，即商业银行和相关投资机构达成战略合作，投资机构负责对企业进行评估，并完成股权投资，商业银行以贷款形式提供信贷支持，完成债权投资，二者共同为基础设施建设项目提供融资服务。 　　（三）公私合营的基础设施融资模式 　　公私合营的基础设施融资模式包括以下几种：BOT，即“建设―经营―转让”;TOT，即“移交―经营―移交”;PPP，即“政府―私营―合作”，将部分政府责任以特许经营权方式转移给投资人经营的企业，政府与其建立起“利益共享、风险共担、全程合作”的共同体关系，政府的财政负担减轻，投资人的投资风险减小。具体而言，“一带一路”上一些一直重视基础设施建设的发展中国家和绝大多数发达国家，基础较好，市场化条件更好，适合采用市场主导、政府管理、国际合作锦上添花的融资模式;而对于那些一直缺乏建设资金的发展中国家来说，其基础薄弱、市场化条件尚未建立，则需要通过国际资金、技术援助及其他形式的合作，助以构建市场化条件，进而完善基础设施建设走向市场化的基础和条件。 　　以与融资租赁结合的PPP模式为例，政府可以通过成立特殊目的公司（SPV）向银行贷款或进行其他融资活动。在PPP项目开始之前，SPV公司先与私人部门（如融资租赁公司）签订相关合同，此时，SPV公司相当于承租人，私人部门相当于出租人。根据PPP模式的捆绑特征，可以将项目分成建造和使用两个阶段。签订合同之后，就进入了建造阶段，由私人部门去建造基础设施。在基础设施的