2012年初级经济师考试-财政税收专业讲义第十章.docVIP

2012年初级经济师考试-财政税收专业讲义第十章.doc

  1. 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
  2. 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  3. 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  4. 4、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  5. 5、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  6. 6、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  7. 7、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
2012年初级经济师考试-财政税收专业讲义第十章

HYPERLINK D:\\我的文档\\桌面\\工作资料\\文章doc\\6.21\\\\kcnet1910\\经济师培训 HYPERLINK D:\\我的文档\\桌面\\工作资料\\文章doc\\6.21\\\\kcnet1910\\/kcnet1910/ HYPERLINK D:\\我的文档\\桌面\\工作资料\\文章doc\\6.21\\\\kcnet1910\\经济师培训 HYPERLINK D:\\我的文档\\桌面\\工作资料\\文章doc\\6.21\\\\kcnet1910\\/kcnet1910/  2012年初级经济师考试财政税收专业讲义第十章6 三、筹资决策?   (一)筹资方式?   1、筹资方式的类型?   (1)按筹资所形成的权利义务关系不同,分为所有者权益筹资方式(吸收直接投资、发行股票、留存收益)和负债筹资方式(银行借款、发行债券、租赁、发行短期融资券、商业信用、典当)。?   (2)按所筹集的资金使用期是否超过一年,分为长期筹资方式和短期筹资方式。?   (3)按所筹集的资金是否来自于企事业单位内部,分为内部筹资方式(留存收益)和外部筹资方式。?   (4)按筹资是否借助于银行中介,分为直接筹资方式和间接筹资方式。?   2、筹资方式的优缺点?   (1)吸收直接投资的优缺点(2)留存收益的优缺点。(3)银行借款的优缺点。(4)租赁的优缺点。 (5)商业信用的优缺点。(6)典当的优缺点。?   (二)资本成本?   资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价,包括筹资费用和资金使用费。资本成本有个别资金成本、综合资金成本和边际资金成本之分。?   1、个别资本成本?   个别资本成本=年资金使用费/筹资额—筹资费用=年资金使用费/筹资额×(1-筹资费率)?   吸收直接投资的资金成本=年固定分红额/吸收直接投资额×(1-筹资费率)?   若预计未来第一年的分红付息额,以后呈固定递增趋势,则公式为:?   吸收直接投资的资金成本=预计第一年分红额/吸收直接投资额×(1-筹资费率)+红利递增率?   留存收益的资本成本?   若每年的分红付息额固定不变,公式如下:?   吸收直接投资的资金成本=年固定分红额/吸收直接投资额?   若预计未来第一年的分红付息额,以后呈固定递增趋势,则公式为:?   吸收直接投资的资金成本=预计第一年分红额/吸收直接投资额+红利递增率?   租赁的资本成本?   租赁的年资金使用费=(累计租金-租赁筹资额)/租赁年限?   租赁的资本成本=租赁的年资金使用费×(1-所得税率)/租赁筹资额×(1-筹资费率)?   长期借款的资本成本?   长期借款的资本成本=借款额×利息率×(1-所得税率)/借款额×(1-筹资费率)?   =利息率×(1-所得税率)/(1-筹资费率)?   2、综合资本成本的计算?   企业综合资本成本,是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数,对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率。计算公式为:?      式中:Kw为平均资本成本; Kj为第j种个别资本成本; Wj为第j种个别资本在全部?   资本中的比重。?   (三)资本结构?   财务杠杆:指在负债及其利息不变的情况下,息税前利润的变动会导致权益净利率更大的变动。衡量财务杠杆程度的指标用财务杠杆系数,其公式为:?   财务杠杆系数=权益净利率的变化率/息税前利润的变化率=息税前利润/息税前利润-利息?   【结论】只要存在负债及其利息,财务杠杆系数一般就大于1;在利息固定不变,息税前利润不断增长时,财务杠杆系数趋向1;当息税前利润等于利息时,财务杠杆系数无穷大,财务风险最大。?   经营杠杆,是指由于固定性经营成本的存在,销售量的变动会引起息税前利润更大的变动。测算经营杠杆效应程度,常用指标为经营杠杆系数,是息税前利润变动率与产销业务量变动率的比,计算公式为:?   经营杠杆系数=息税前利润的变化率/销售量的变化率=边际贡献/边际贡献-固定成本?   【结论】只要存在固定成本,经营杠杆系数一般就大于1;在固定成本保持不变,边际贡献不断增长时,经营杠杆系数趋向1;当边际贡献等于固定成本时,经营杠杆系数无穷大,经营风险最大。?   总杠杆,是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在,导致普通股每股收益变动率大于产销业务量的变动率的现象。经营杠杆系数与财务杠杆系数相乘为总杠杆系数。 四、投资决策?   现金流包括现金流入量、现金流出量和现金净流量三个具体概念。根据投资项目有效期,可分别测定建设期现金流和营业期现金流。相关公式如下:?   年营业现金净流量=年营业现金流入量-年营业现金流出量?   =年收入-年付现成本-年所得税?   =年收入-(年营业成本-年折旧)-年所得税?  

文档评论(0)

gz2018gz + 关注
实名认证
文档贡献者

该用户很懒,什么也没介绍

1亿VIP精品文档

相关文档