中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告（中诚信国际）.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声 明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 3 中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司2018 年度跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 跟踪评级原因 水性漆改造，水性漆的使用增加了生产成本，也使 行业有效产能在短期内受到一定影响，加之钢材等 根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国际 原材料价格的持续上涨等因素综合作用下，新箱价 将在中期票据的存续期内每年进行定期或不定期 格在 2017 年一季度的大幅上涨之后维持在高位。 跟踪评级，对其风险程度进行全程跟踪监测。此次 2017 年集装箱制造行业总体产销量及利润水平同比 为定期跟踪评级。 均出现大幅提升。 基本分析 钢材价格上涨导致集装箱成本压力增加；随 2017 年，全球经济呈现复苏态势，集装箱运 着集运贸易的持续回暖，主要客户在集装箱 货量增速超出市场预期，集装箱制造行业总 上的投资规模将会不断提升，为集装箱制造 体产销量及利润水平同比均出现大幅提升 企业收入规模和盈利能力的提升打下良好基 自上世纪60 年代，集装箱运输模式被接受以来， 础 集装箱产业经历了数次产业迁移。集装箱产业上世 钢铁在集装箱生产中的成本占比超过 50%，集 纪60 年代始于美国，70 年代转到日本，80 年代开 装箱用钢主要是钢板、型钢和焊管。通常情况下， 始由韩国取代日本成为全球集装箱制造中心，自90 一个标准20GP 集装箱（20 英尺集装箱）的钢材用 年代初以来，中国集装箱工业开始崛起，从1993 年