江阴澄星实业集团有限公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告（联合资信）.pdfVIP

跟踪评级报告 江阴澄星实业集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 跟踪期内，江阴澄星实业集团有限公司（以 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 下简称“公司”）在中国磷酸盐领域保持领先地位， 债项信用 同时在化工领域内适度多元化发展，磷化工板块 到期 跟踪评 上次评 名 称 余额 兑付日 级结果 级结果 产业链完整，有助于避免单一行业可能对经营所 13 澄星MTN1 5 亿元 2018/ 1/25 AA AA 带来的系统性风险，汉邦石化220万吨PTA二期项 13 澄星MTN2 4 亿元 2018/4/24 AA AA 目已完工并开始试生产，产能提高至280万吨/年， 跟踪评级时间：20 17 年7 月 19 日 PTA加工成本有效降低。同时，联合资信评估有 财务数据 限公司（以下简称“联合资信”）关注到跟踪期内 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年3 月 磷化工及石油化工行业竞争加剧、产品价格处于 现金类资产(亿元) 46.42 34.17 44.51 40.67 震荡低位、公司债务负担较重等因素给公司信用 资产总额(亿元) 225.76 231.57 265.16 260.19 基本面带来的不利影响。未来，公司将仍着重于 所有者权益(亿元) 81.18 86.44 91.09 92.99 “矿电磷”一体化基地的整合优化以及磷化工产 短期债务(亿元) 115.13 111.65 119.99 113.10 品原材料供应的加强，公司经营有望保持稳定， 调整前长期债务(亿元) 21.47 19.87 33.28 31.76 调整后长期债务(亿元) 21.47 25.13 38.98 39.14 进而支撑公司的信用基本面。 调整后全部债务(亿元) 136.60 136.78 158.97 152.24 综合评估，联合资信确定维持江阴澄星实业 营业收入 (亿元) 212.06 220.22 242.70 75.14 集团有限公司的主体长期信用等级为AA，评级展 利润总额 (亿元) 5.95 6.29 6.99 2.27 望为稳定，维持“13澄星MTN1 ”和“13澄星MTN2 ” EBITDA(亿元) 16.49 18.48 21.54 -- 的信用等级为AA。 经营性净现金流(亿元) 7.00 10.75 34.29 6.44 营业利润率(%) 7.54 8.30 7.84 8.46 净资产收益率(%) 6.89 6.09 5.99 -- 优势 资产负债率(%) 64.04 62.67 65.65 64.26 1．公司在中国磷酸盐行业居领先地位，拥有从 调整后全部债务资本化 62.72 61.27 63.57 62.08 磷矿、电厂到物流运输完整的产业链，抗风 比率(%) 险能力较强。 流动比率(%) 83.21 66.68 82.29 79.88 经营现金流动负债比(%) 5.74 9.02 25.63 -- 2 ．跟踪期内，在磷化工及石油化工行业景气度 调整后全部债务/