四川长虹电子控股集团有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告（联合资信）.pdfVIP

跟踪评级报告 四川长虹电子控股集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 四川长虹电子控股集团有限公司（以下简 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 称 “长虹集团”或 “公司”）作为绵阳市国资委 债项信用 全资子公司，旗下四川长虹电器股份有限公司 跟踪评 上次评 债券简称 余额 到期兑付日 （以下简称“四川长虹”）是国内领先的大型家 级结果 级结果 13 长 虹 电制造业上市公司，在品牌知名度、经营规模、 10 亿元 2018/8/26 AA AA MTN001 14 长 虹 研发能力、产业链建设及政府支持等方面具备 10 亿元 2019/2/14 AA AA MTN001 较强的综合优势。跟踪期内，四川长虹通过调 整产品结构、拓展海外市场及加大自有销售平 跟踪评级时间：20 18 年7 月2 日 财务数据 台建设力度等，提升智能家电产品销售份额， 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 18 年3 月 2017 年销售收入保持增长，市场占有率有所提 现金类资产(亿元) 122.42 94.37 104.25 119.70 升；公司作为绵阳市重点国有企业之一，得到 资产总额(亿元) 679.16 713.33 786.95 791.05 当地政府持续的补贴支持，对利润形成有效补 所有者权益合计(亿元) 166.14 187.42 195.49 196.51 充。同时，联合资信评估有限公司 （以下简称 短期债务(亿元) 297.92 288.75 321.81 302.31 长期债务(亿元) 45.79 48.66 64.16 62.82 “联合资信”）也关注到，公司所处的家电行业 全部债务(亿元) 343.71 337.41 385.97 365.13 竞争日趋激烈、面板等主要原材料价格上涨挤 营业收入(亿元) 670.78 706.98 800.11 190.84 压公司利润空间、非经常性损益对公司利润影 利润总额(亿元) -22.96 17.20 8.86 -0.47 EBITDA(亿元) 0.30 36.69 35.11 -- 响大、短期偿债压力大、对外担保规模较大等 经营性净现金流(亿元) 30.22 34.52 13.30 -10.66 因素给公司带来的不利影响。 营业利润率(%) 13.55 13.73 12.82 12.90 未来，随着公司继续推进家电产业智能转 净资产收益率(%) -15.58 7.04 2.60 -- 型，积极探索“产品+服务”的盈利模式，提升 资产负债率(%) 75.54 73.73 75.16 75.16 全部债务资本化比率(%) 67.41 64.29 66.38 65.01 产品盈利水平，加速国际化进程与布局，公司 流动比率(%) 102.04 102.04 106.59 106.54 收入以及盈利规模有望进一步提升。 经营现金流动负债比(%) 6.68