山东高速路桥集团股份有限公司主体与2017年第一期中期票据2018年度跟踪评级报告（联合资信）.pdfVIP

跟踪评级报告 山东高速路桥集团股份有限公司跟踪评级报告 评级结果 评级观点 本次主体长期信用等级：AA 山东高速路桥集团股份有限公司（以下简 上次主体长期信用等级：AA 称“公司”）是山东高速集团有限公司（以下简 跟踪评 上次评 债券简称 债券余额 到期兑付日 级结果 级结果 称“高速集团”）下属从事路桥施工及养护业务 17 高 速 路 桥 3.20 亿元 2022/9/27 AA AA 的企业，跟踪期内，公司业务经营稳健，新签 MTN001 合同量持续较快增长，营业收入水平显著提 本次评级展望：稳定 上次评级展望：稳定 高、盈利能力较好。同时，联合资信评估有限 公司（以下简称“联合资信”）也关注到公司应 评级时间：2018 年7 月24 日 收账款和存货占比较高对营运资金周转形成 财务数据 一定压力、债务规模快速增长等因素对公司经 2018 年 项目 2015 年 2016 年 2017 年 3 月 营及信用水平带来的不利影响。 现金类资产(亿元) 7.93 23.64 19.70 21.21 目前，公司项目储备较充足，山东省公路 资产总额(亿元) 104.16 150.43 176.27 181.83 路网的完善和路桥养护需求的逐步释放将对 所有者权益(亿元) 30.40 34.71 40.65 40.97 公司主营业务形成良好支撑。 短期债务(亿元) 19.83 25.61 20.27 32.37 综合评估，联合资信确定维持公司的主体 长期债务(亿元) 0.00 13.00 25.25 28.58 长期信用等级为 AA ，并维持“17 高速路桥 全部债务(亿元) 19.83 38.61 45.52 60.95 MTN001”的信用等级为AA ，评级展望为稳定。 营业收入(亿元) 74.19 81.48 123.85 19.80 利润总额(亿元) 5.33 6.04 7.71 0.45 EBITDA(亿元) 7.23 8.65 10.61 -- 优势 经营性净现金流(亿元) 8.33 8.14 2.32 -3.36 1．公司是山东省内重要的路桥施工企业，行 营业利润率(%) 12.52 13.90 12.38 7.93 业地位突出。跟踪期内，山东省经济平稳 净资产收益率(%) 12.42 12.42 14.21 -- 增长，交通基础设施投资保持较大规模， 资产负债率(%) 70.82 76.93 76.94 77.47 为公司发展提供了良好的外部发展环境。 全部债务资本化比率 39.48 52.66 52.82 59.80 (%) 2 ．跟踪期内，公司营业收入快速增长，盈利 流动比率(%)