南京市河西新城区国有资产经营控股(集团)有限责任公司2018年度第一期短期融资券信用评级报告(联合资信）.pdfVIP

短期融资券信用评级报告 南京市河西新城区国有资产经营控股（集团）有限责任公司 2018 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 本期短期融资券信用等级：A-1 合资信” ）评定，南京市河西新城区国有资产 评级展望：稳定 经营控股（集团）有限责任公司（以下简称“公 本期短期融资券发行金额：14 亿元 司” ）拟发行的2018 年度第一期短期融资券的 本期短期融资券期限：365 天 信用等级为 A-1 。基于对公司主体长期信用状 偿还方式：到期一次性还本付息 募集资金用途：偿还到期债务 况以及本期短期融资券偿还能力的综合分析， 联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能 评级时间：2018 年 5 月 31 日 偿还的风险极低。 财务数据 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 优势 3 月 现金类资产(亿元) 101.54 88.65 65.96 89.43 1．公司作为南京市河西新城区城市基础设施 资产总额(亿元) 815.85 736.21 716.93 762.50 建设开发的唯一主体，区域专营性优势突 所有者权益(亿元) 245.17 251.94 269.77 289.94 出。 短期债务（亿元） 154.28 93.94 120.97 89.43 2 ．公司现金类资产和经营活动现金流入量规 长期债务(亿元) 378.04 353.60 294.24 346.24 模大，对本期短期融资券覆盖程度高。 全部债务(亿元) 532.33 447.54 415.21 435.67 营业收入(亿元) 52.42 72.72 34.84 10.88 利润总额(亿元) 7.29 4.65 2.74 0.44 关注 EBITDA(亿元) 8.48 5.88 4.06 -- 1． 公司建设和偿债资金主要来自河西新城区 经营性净现金流(亿元) -11.42 80.76 4.70 -8.92 土地出让收益，受土地市场因素和政府土 营业利润率(%) 15.13 10.64 17.82 14.75 地出让计划影响较大，未来河西新城区土 净资产收益率(%) 2.51 1.42 0.75 -- 地出让存在一定不确定性。 资产负债率(%) 69.95 65.78 62.37 61.97 全部债务资本化比率(%) 68.47 63.98 60.62 60.04 2． 公司对政府的其他应收款项规模大，对资 流动比率(%) 336.98 443.16 362.53 477.76 金形成明显占用。 经营现金流动负债比(%) -6.11 62.30 3.09 -- 3． 公司债务负担偏重。 全部债务/EBITDA(倍) 62.81 76.13 102.17 -- 注：2018