格林美股份有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告（联合资信）.pdfVIP

跟踪评级报告 格林美股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 资信”）对格林美股份有限公司（以下简称“公 债项信用 司”）的评级反映了公司作为国内领先的再生资 债券简称 余额 到期 跟踪评 上次评 源循环利用企业，在产业规模、专业技术、研 兑付日 级结果 级结果 15 格林美 MTN00 1 5 亿元 2018/09/09 AA AA 发实力、政策支持、发展前景等方面的综合优 16 格林美 MTN00 1 3 亿元 2019/03/ 17 AA AA 势。跟踪期内，公司通过调整业务结构等方式， 16 格林绿色债 1 5 亿元 2023/10/3 1 AA AA 推动生产规模及收入利润的快速增长。同时， /16 格林 G1 17 格林美 CP001 3 亿元 2018/07/27 A-1 A-1 联合资信也关注到公司有息债务快速增长，短 期债务负担较重，应收账款规模较大并对公司 评级时间：20 18 年 6 月 22 日 资金形成占用，主要产品及原材料与钴镍钨等 财务数据 市场行情相关程度较高而波动较大等因素可能 18 年 给公司带来的负面影响。 项目 2015 年 2016 年 2017 年 3 月 现金类资产(亿元) 21.24 23.71 27.60 28.21 未来，公司将继续发展循环经济，围绕“城 资产总额(亿元) 159.39 190.72 222.51 227.99 市矿产+新能源材料”战略，继续推进资源回收 所有者权益(亿元) 67.83 72.02 78.97 80.09 短期债务（亿元） 47.28 63.57 79.49 87.03 和新能源电池材料相关项目的建设与投产，收 长期债务(亿元) 27.25 37.62 41.39 37.86 入和利润规模有望持续提升。 全部债务(亿元) 74.53 101.19 120.88 124.89 营业收入(亿元) 51.17 78.36 107.52 30.48 综合评估，联合资信维持格林美股份有限 利润总额(亿元) 2.49 3.56 7.95 2.23 公司主体长期信用等级为AA ，评级展望为稳定， EBITDA(亿元) 8.32 11.42 17.88 -- 经营性净现金流(亿元) -2.99 1.16 2.33 1.06 并维持 “15格林美MTN001 ”、“16 格林美 营业利润率(%) 16.90 15.03 19.21 19.03 净资产收益率(%) 3.22 4.16 8.26 -- MTN001 ”和 “16格林绿色债/ 16格林G1 ”信用 资产负债率(%) 57.44 62.24 64.51 64.87 等级为AA及“17格林美CP001 ”信用等级为A-1。 全部债务资本化比率(%) 52.35 58.42 60.49 60.93 流动比率(%) 125.92 120.48 114.99 110.45 经营现金流动负债比(%) -4.85 1.48 2.36 -- 优势 全部债务/EBITDA(倍