盾安控股集团有限公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告（大公国际）.pdfVIP

跟踪评级报告 盾安控股集团有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】779 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 盾安控股集团有限公司 （以下简称“盾安集团” 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 或“公司”）是以装备制造、民爆化工为主，铜贸易 和房地产为辅，逐步涉入新材料、新能源的综合性集 债项信用 跟踪 上次 上次 团企业。评级结果反映了公司制冷配件业务仍具有规 债券 额度 年限 评级 评级 评级 模优势，特种空调相关装备仍处于国内领先水平，民 简称 （亿元）（年） 结果 结果 时间 爆化工业务区域竞争力强，板块多元化经营有助于增 17盾安MTN001 10 2+N AA+ AA+ 2016.12 强整体抗风险能力以及融资渠道畅通等有利因素；同 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 时也反映了新能源业务仍面临一定的不利影响，应收 项目 2017.3 2016 2015 2014 款项仍对资金形成一定占用，有息债务规模继续增 总资产 616.67 616.58 536.94 462.60 长，公允价值变动收益和投资收益占营业利润比重仍 所有者权益 225.55 224.16 202.60 164.48 较高等不利因素。 营业收入 128.92 525.69 516.40 503.19 综合分析，大公对公司 “17 盾安 MTN001”信用 等级维持 AA+，主体信用等级维持 AA+，评级展望维 利润总额 1.16 15.63 15.55 16.32 持稳定。 经营性净现金流 -2.55 15.75 12.37 7.88 资产负债率（%） 63.42 63.64 62.27 64.44 有利因素 债务资本比率（%） 60.00 60.15 57.39 57.98 ·制冷配件行业市场集中度高，公司在冷配行业市场 毛利率（%） 7.30 7.87 7.87 7.72 占有率较高，仍具有明显的规模优势； 总资产报酬率（%） 0.71 4.69 5.98 7.06 ·公司大力发展特种空调业务，是国内具备核电站暖 净资产收益率（%） 0.31 5.49 5.61 7.58 通系统总包业务资格的企业之一，相关装备仍处于 经营性净现金流利 国内领先水平； -0.58 0.87 0.58 0.37 ·公司民爆化工业务炸药品种齐全，规模较大，区域 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 市场竞争力强； -0.65 4.33 3.91 2.88 ·公司业务板块多元化，2016 年市场经营规模进一步 总负债（%） 扩大，增强了公司综合抗风险能力； 注：2017 年3 月财务数据未经审计。 ·公司拥有多家上市子公司，并多次通过债券市场筹 集资金，直接融资渠道较为畅通。