肥城矿业集团有限责任公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告(大公国际).pdfVIP

跟踪评级报告 肥城矿业集团有限责任公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】902 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：C 肥城矿业集团有限责任公司 （以下简称“肥城矿 上次评级结果：CC 评级展望：负面 业”或“公司”）主要从事煤炭的生产与销售。公司 债项信用 在产矿井产能持续下降，盈利能力持续恶化，经营连 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 上次评 续亏损，已资不抵债，债务负担很重，经营风险与财 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 级时间 务风险极高，改革重组使得公司资产和收入将大幅下 12肥城 矿MTN1 13 5 AAA AAA 2017.01 降。由山东能源集团有限公司（以下简称“山东能源”） 对 “12 肥城矿 MTN1”提供的全额无条件不可撤销连 带责任保证担保仍具有很强的增信作用。经大公信用 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2017.3 2016 2015 2014 评审委员会评定，对公司主体信用等级调整为C，“12 总资产 91.89 156.30 150.23 195.44 肥城矿MTN1”信用等级维持AAA。依据如下： 1、2016 年受主动缩减贸易业务影响，公司收入 所有者权益 -80.48 -55.62 -44.88 8.31 下降，同时期间费用支出仍较大，利润总额继续大幅 营业收入 5.82 37.40 43.92 60.41 亏损，预计短期内亏损局面难以改善； 利润总额 -0.86 -10.14 -12.94 -11.08 2、公司老区矿井开采年限较久，面临突发安全 经营性净现金流 0.54 8.41 9.93 5.85 事故的风险，2016 年，公司根据山东省去产能政策要 资产负债率（%） 187.59 135.59 129.87 95.75 求，关停退出杨营煤矿，2017 年一季度剥离陈蛮庄煤 债务资本比率（%） -167.59 249.88 145.32 94.58 矿，同时白庄煤矿和梁宝寺煤矿已不再纳入合并范围， 毛利率（%） 9.20 17.26 15.86 12.23 产能持续下降，随着老旧矿井的退出，公司未来将不 总资产报酬率（%） -0.44 -1.27 -0.74 -2.87 再拥有矿井； 净资产收益率（%） - - - -143.19 3、2016 年以来，公司其他应收款占流动资产比 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） 1.18 1.03 0.84 1.00 重仍较高，且欠款方盈利