泛海控股股份有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告（东方金诚）.pdfVIP

跟踪评级报告 泛海控股股份有限公司 主体及相关债项2018年度跟踪评级报告 报告编号:东方金诚债跟踪评字 【2018】236号 主体信用 评级观点 跟踪评级结果 AA+ 评级展望 稳定 东方金诚国际信用评估有限公司 （以下简称 “东方金诚”）通过对泛海控股股份有限公司（以 上次评级结果 AA+ 评级展望 稳定 下简称“泛海控股”或“公司”）经营环境、业务 运营、企业管理以及财务状况的综合分析，认为 存续债项信用 公司房地产开发业务主要位于北京、上海、武汉 发行 跟踪 上次 债项 额（亿 存续期 评级 评级 等城市，项目开发经验丰富，具备多业态开发能 简称 元） 结果 结果 15泛海 2015.10.14- 力，跟踪期内依然具有较强的市场竞争实力；跟 32.0 AA+ AA+ MTN001 2020.10.14 踪期内，公司在建和拟建房地产项目未来可售面 17泛海 2017.3.20- 14.0 AA+ AA+ MTN001 2022.3.20 积仍然充足，地段优势明显，土地成本相对较低； 注：“17泛海MNT001”附第3年末发行人上调票面利 率选择权和投资者回售选择权。 公司金融业务已涵盖证券、信托、保险等主要金 融业态，拥有民生证券、民生信托、亚太财险等 评级时间 核心平台，跟踪期内，金融业务收入和利润保持 2018年6月25 日 稳定增长；跟踪期内，公司投资业务股息分红增 长对利润来源形成有益补充。 同时，东方金诚也关注到，跟踪期内，公司 上次评级时间 未来可售房地产项目主要位于北京、上海和武汉， 债项简称 上次评级时间 均为楼市调控的热点城市，预计将对中短期内业 15泛海MTN001 2017年6月23 日 绩的稳定性构成负面影响；受房地产市场调控政 17泛海MTN001 2017年6月23 日 策影响，跟踪期内公司房地产业务合同销售金额、 合同销售面积和结算收入均显著下滑；公司在建 和拟建项目未来投资规模较大，在当前房地产市 场调控政策环境下，面临资金压力；公司证券业 评级小组负责人 务收益稳定性易受证券市场波动的影响；跟踪期 朱林 内，公司有息债务有所增长且规模较大，资产负 评级小组成员 债率水平较高，部分债务集中于2018年和2019 吕春阳 年到期，存在一定集中偿付