河钢集团有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告（中诚信国际）.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 宣工”）为国内主板上市公司，具备很强的股权融资能力， 概况数据 丰富了公司的融资渠道。 河钢集团 2015 2016 2017 2018.3 关 注 总资产（亿元） 3,487.86 3,603.88 3,761.84 3,842.88 所有者权益合计（亿元） 892.26 976.89 1,034.77 1,038.30  2017 年以来环保限产等政策压力加码。2017 年以来受益 总负债（亿元） 2,595.60 2,626.99 2,727.07 2,804.58 于去产能政策的推进及下游需求的复苏，行业景气度阶 总债务（亿元） 2,119.45 2,153.68 2,216.20 2,335.96 段性回暖，但钢铁行业产能过剩情况尚未改变。同时， 营业总收入（亿元） 2,844.68 2,907.72 3,067.74 686.04 在供给侧改革过程中，河北地区环保政策趋严，省内工 净利润（亿元） 1.20 8.91 13.57 2.61 业企业退城搬迁方案、冬季限产等政策的陆续出台或将 EBIT （亿元） 106.22 110.09 141.48 - 给公司带来一定的政策压力。 EBITDA （亿元） 189.34 213.67 240.54 -  负债水平较高，债务压力较大。公司近年来债务规模处 经营活动净现金流（亿元） 131.29 219.06 167.94 82.77 于较高水平，截至2018 年3 月末，总债务为2,335.96 亿 营业毛利率(%) 7.62 8.50 10.59 10.48 元，总资本化比率达69.23%，债务压力较大。 总资产收益率(%) 3.16 3.10 3.84 - 资产负债率(%) 74.42 72.89 72.49 72.98 总资本化比率(%) 70.37 68.80 68.17 69.23 总债务/EBITDA(X) 11.19 10.08 9.21 - EBITDA 利息倍数(X) 2.02 2.33 2.19 - 注：中诚信国际将“短期融资券”及“超短期融资券”计入“短期债务”； 财务报表中公司未提供资本化利息支出数据，上述指标计算未包含资本化 利息支出；2018 年度一季报未经审计。 分析师 项目负责人：盛京京jjsheng@c 项目组成员：商思仪 syshang@ 电话：(010 传真：(010 2018 年6 月25 日 河钢集团有限公司2018 年度跟踪评级报告 3 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合